La valutazione degli strumenti finanziari nei bilanci bancari

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INTRODUZIONE 
 
L’applicazione dei principi contabili internazionali (IAS/IFRS) persegue l’obiettivo 
di armonizzare e rendere più trasparenti e comparabili le informazioni di bilancio rese dalle 
società quotate nei mercati regolamentati nell’Unione Europea. Gli effetti sugli assetti e 
sulle procedure amministrativo-contabili derivanti dall’introduzione di tali nuovi principi 
sono particolarmente evidenti e rilevanti specie per le imprese bancarie e si manifestano sia 
sul piano organizzativo, sia su quello operativo, sia su quello tecnico.  
Scopo del lavoro è stato quindi quello di analizzare concretamente gli impatti che 
l’attuale normativa contabile ha avuto in ambito bancario. 
In particolare l’introduzione di nuove tecniche di valutazione degli strumenti 
finanziari, quali quelle del fair value e del costo ammortizzato, hanno rappresentato una 
vera e propria rivoluzione per la dottrina contabile italiana fortemente ancorata al criterio 
del costo storico, in quanto gli strumenti finanziari non vengono più valutati in base alla 
propria natura, ma in base al profilo gestionale che le banche intendono mantenere su di 
essi.  
Tuttavia, tali metodi alternativi se da un lato hanno segnato un passo in avanti 
verso l’obiettivo dell’armonizzazione contabile a livello internazionale, dall’altro hanno 
celato in sé una serie di lacune derivanti, ad esempio, dalla forte interconnessione tra fair 
value (valore equo) e valore di mercato, dalle discrasie che emergono dal confronto con la 
normativa di vigilanza prudenziale (Basilea 2) e dalla possibilità, lasciata agli istituti di 
credito, di porre in essere strategie elusive finalizzate ad evitare l’appesantimento dei conti 
economici e dei relativi risultati d’esercizio attraverso la rilevazione di  perdite o utili non 
effettivamente maturate. 
Il lavoro si compone di 4 capitoli. 
Nel primo capitolo viene analizzata la normativa di riferimento attualmente in 
essere e l’evoluzione degli schemi di bilancio delle banche attraverso il confronto con la 
normativa precedente e i principi contabili americani (US/GAAP). In particolare sono state
7 
 
oggetto di analisi i principi contabili internazionali IAS 32, IAS 39 e la circolare 262/2005 
di Banca d’Italia. 
Nel secondo capitolo viene posta particolare attenzione sugli impatti strategici e 
gestionali che tali principi hanno comportato sotto un profilo puramente operativo e su 
alcuni aspetti di criticità connessi con l’utilizzo del fair value. Vengono infatti ricercate le 
motivazioni che spingono le banche ad adottare quel determinato criterio di valutazione 
quando rilevano inizialmente un’attività o passività finanziaria  anziché un altro e quali 
sono state le loro strategie contabili-gestionali adottate durante questi ultimi 5 anni (2007-
2011) dai principali gruppi bancari italiani (Unicredit, Intesasanpaolo, Monte dei Paschi di 
Siena, UBI, Banco Popolare), nonché il peso che tali principi hanno avuto durante la crisi 
finanziaria.  
Il terzo capitolo verte invece sul confronto tra la normativa contabile e quella 
prudenziale. Vengono quindi esaminate le diverse finalità perseguite dalle due discipline, 
ricercate i punti di analogia e discrasia esistenti  e presentate le attuali proposte di 
convergenza. 
Il quarto capitolo, al fine di dare sostanza alla tesi riconducendo le analisi svolte a 
un caso pratico, chiude il lavoro con una traslazione di quanto precedentemente esposto 
all’attuale situazione economico-finanziaria del sistema bancario italiano, tenendo conto in 
particolar modo degli effetti negativi che la crisi del debito sovrano sta causando ai bilanci 
delle principali banche italiane fortemente esposte al “rischio Italia” in quanto “piene” di 
titoli di stato italiani. Dopodiché vengono presentate le attuali proposte avanzate dallo 
IASB e dall’Unione Europea e che sono attualmente in corso di implementazione.   
Infine, all’interno delle conclusioni, seppur nella consapevolezza di essere dei meri 
studiosi della materia in esame, i cui strumenti si esauriscono in semplici nozioni teoriche, 
ho voluto proporre delle plausibili proposte di miglioramento rese possibili dagli strumenti 
accademici e teorici acquisiti durante questi anni di studio e che sono quindi caratterizzate 
da una forte componente semplicistica e ben lontane dall’essere la panacea di tutti mali.
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CAPITOLO I 
IL TRATTAMENTO CONTABILE DEGLI STRUMENTI  FINANZIARI.  
 
Il presente capitolo esamina il trattamento contabile previsto per i crediti, 
gli investimenti in titoli di debito e di capitale, e i derivati finanziari e creditizi 
all’interno del bilancio bancario. La normativa di riferimento è rappresentata dai 
principi contabili IAS-IFRS, in qualità di normativa primaria, e dalla Circolare 
n.262 del 22 dicembre 2005, aggiornata il 18 novembre 2009, della Banca d’Italia 
(Il bilancio bancario : schemi e regole di compilazione), in qualità di normativa 
secondaria. 
L’obiettivo generale dell’analisi è quello di mettere in luce le modalità e le 
forme con cui, in coerenza con la disciplina contabile, le diverse componenti del 
bilancio di una banca (voci dello stato patrimoniale e del conto economico, tabelle 
esplicative della nota integrativa ecc.) sono alimentate dalle operazioni aventi per 
oggetto gli investimenti creditizi “puri” (prestiti), i titoli di portafoglio di proprietà 
e le interessanze azionarie di diverso tipo detenute dalla banca. 
Nello specifico, dal punto di vista della disciplina contabile faremo 
riferimento principale ai contenuti dei principi contabili IAS 32 (Strumenti 
finanziari : esposizione nel bilancio) che propone definizioni alquanto ampie di 
“strumento finanziario”, “attività e passività finanziaria” e “strumento di 
capitale”,IFRS 7 (Strumenti finanziari : informazioni integrative) , che attiene alle 
informazioni integrative da inserire in bilancio, e lo  IAS 39 (Strumenti finanziari : 
rilevazione e valutazione), che regola appunto i profili contabili degli strumenti 
finanziari. “Non rientrano invece nell’ambito di applicazione degli IAS 32 e 39 le 
partecipazioni in imprese controllate, collegate o soggette a controllo congiunto , 
sebbene affini per natura agli strumenti finanziari, in quanto ad esse sono dedicati 
appositamente gli IAS 27, 28 e 31”
1
. 
                                                           
1
 LACCANIA M., “Gli strumenti finanziari nel bilancio bancario” , www.IASitalia.it
9 
 
Una volta stabilita la normativa di riferimento e prima di addentrarci nello 
specifico trattamento di quanto da questa disciplinato, occorre sottolineare il 
tecnicismo e l’asetticità dell’approccio utilizzato. L’analisi che si intende proporre 
in questo capitolo è infatti puramente contabile, scevra da ogni tipo di critica e 
osservazione sugli impatti che tali principi contabili hanno avuto sull’assetto 
strategico-gestionale delle banche e sul ruolo che hanno avuto durante la corrente 
crisi finanziaria. Il motivo per il quale è stato scelto tale approccio è da rinvenire 
nella volontà di permettere al lettore di avere una visione oggettiva di quanto 
effettivamente disposto dalla normativa al fine di poter valutare al meglio le 
considerazioni e le critiche che verranno presentate nei capitoli successivi.
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1. L’INTRODUZIONE  DEI PRINCIPI CONTABILI 
INTERNAZIONALI IAS/IFRS E LA CIRCOLARE DI BANCA 
D’ITALIA n.262/2005 
 
Sotto la spinta di recenti fenomeni di globalizzazione, 
internazionalizzazione e crescente interdipendenza dell’economia globale, nel 2002 
l’Europa ha avviato  un importante processo di armonizzazione contabile, con lo 
scopo di giungere all’adozione di un linguaggio contabile comune per tutti i paesi 
membri, in modo tale da consentire ai destinatari dell’informazione economico-
finanziaria di ottenere indicazioni comparabili in merito alle condizioni di 
equilibrio dinamico degli istituti economico aziendali tra cui figurano anche le 
imprese bancarie. L’esigenza di convergere la normativa contabile a livello 
internazionale è stata sempre più avvertita come conseguenza del desiderio di 
assicurare un buon funzionamento dei mercati finanziari a livello globale.  
In particolare il processo di globalizzazione in atto ha ampliato l’ambito di 
operatività di molte imprese, inducendole a intervenire sui mercati internazionali e 
ad avere quindi rapporti e relazioni con operatori economici a livello mondiale. 
Tutto ciò comporta la necessità di una maggiore chiarezza e comparabilità 
dell’informativa economico-finanziaria scaturente dai bilanci, affinché tutti i 
soggetti interessati possano disporre di dati e informazioni quanto più possibile 
intelligibili e comprensibili, al fine di supportare i loro processi decisionali
2
. 
L’Unione Europea, avvertita ovviamente questa esigenza, non ha tardato a 
cercare di rispondervi, mettendo in atto un importante processo di armonizzazione 
contabile, diverso dalla standardizzazione, privilegiando , pertanto , la mediazione e 
il contemperamento delle diverse esigenze dei singoli stati membri, tenendo in 
considerazione le loro differenze e peculiarità.  
I primi passi compiuti dall’Unione Europea in tale direzione si identificano 
con l’emanazione della Direttiva n. 78/660/CEE riguardanti i conti annuali delle 
società di capitali, della Direttiva n. 83/349/CEE dedicata ai bilanci consolidati dei 
                                                           
2
 DELL’ATTI, “I principi contabili internazionali nell’economia e nei bilanci delle banche”, Cacucci, 2009
11 
 
gruppi di imprese e della Direttiva n. 91/674/CEE in tema di imprese assicurative. 
Inizialmente infatti, secondo quanto disposto dal d.m. 137/1975, la redazione del 
conto profitti doveva essere effettuata sulla base di un modello standardizzato.
3
 In 
seguito il decreto lgs. 87/1992 tendeva all’armonizzazione, a livello comunitario in 
una fase importante di innovazioni istituzionali, dell’informazione contabile offerta 
dal sistema bancario ai mercati, tenendo conto non solo delle finalità economiche 
delle banche, ma altresì della funzione sociale che esse assolvono, ossia del “ruolo 
sociale” nei confronti degli stakeholder.
4
 
L’evoluzione dei mercati finanziari ha però comportato l’esigenza di bilanci 
molto più chiari e dettagliati, oltre che effettivamente comparabili, e proprio per 
questo motivo l’Unione Europea ha deciso di rimettere mano al processo di 
armonizzazione contabile precedentemente iniziato, al fine di allargare il proprio 
target ai mercati finanziari non più solo europei ma anche internazionali,  
muovendosi quindi verso un processo non più di armonizzazione ma di 
standardizzazione.
5
 
Tale processo di completa conversione verso la standardizzazione contabile 
ha effettivamente avuto inizio solamente nel 2002 con l’emanazione da parte del 
Parlamento Europeo e del Consiglio, del Regolamento n. 1606/2002, il quale 
sancisce l’adozione e disciplina l’implementazione e l’utilizzazione dei principi 
contabili internazionali all’interno della Comunità Europea. 
La procedura di omologazione in oggetto è ritenuta di fondamentale 
importanza affinché tali principi contabili, emanati da un organismo autonomo di 
diritto privato e quindi privi di valore giuridicamente vincolante, possano assumere 
a tutti gli effetti valore di norma giuridica, grazie alle loro caratteristiche di 
generale accettazione e riconosciuta utilità sociale, verificate attraverso una 
procedura di consultazione e confronto con le principali parti interessate (in 
particolare gli organi di normazione contabile a livello internazionale, le autorità di 
                                                           
3
 U. MUZZARINI, “Il nuovo conto profitto e perdite delle banche”, Banche e banchieri, 1976 ; Cavalieri e 
Muzzarini osservano al riguardo : “E’ appena il caso di sottolineare quanto appaia opportuna l’estensione a 
tutto il sistema bancario dell’obbligo di redigere il conto economico secondo una struttura unificata; era 
tempo che le Autorità preposte alla tutela e al controllo della funzione creditizia comincIASsero a emanare 
disposizioni volte a dare ai bilanci ufficiali un più ampio valore informativo. 
4
 E.CAVALIERI, “Il bilancio di esercizio degli enti creditizi”, Utet, 1993 
5
 R.MAZZEO, “Il bilancio delle banche alla luce dei nuovi principi contabili internazionali e la normativa di 
Basiela 2”
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vigilanza del settore dei valori mobiliari, del settore bancario e delle assicurazioni, 
le banche centrali – compresa la BCE - , le associazione professionali dei 
commercialisti, i revisori contabili e gli utilizzatori). 
In Italia, il recepimento delle disposizioni comunitarie previste dal 
regolamento 1606/2002 è avvenuta ad opera della legge n.306 del 31 ottobre 2003 
che stabilisce che i bilanci d’esercizio e consolidati di molte imprese europee 
debbano essere predisposti secondo le previsioni degli IAS/IFRS. 
Tuttavia tali principi contabili non si rivelano in realtà sufficientemente 
esaustivi nel disciplinare i prospetti di bilancio; proprio per questo motivo , i 
regolamenti 1606/2002 e 1725/2003 consentono ai legislatori nazionali di delegare 
a specifici organismi la concreta definizione dei prospetti stessi. Il D.lgs. n.38 del 
2005, che ha dato attuazione in Italia alle precisioni del Regolamento europeo 
1606/2002, attribuisce il potere di predisporre gli schemi di bilancio alla Banca 
d’Italia per quanto riguarda le banche e gli istituti finanziari, all’Isvap per le 
imprese d’assicurazioni, nonché alla Consob per tutte le società quotate che non 
esercitino particolari attività. 
E proprio la Banca d’Italia con provvedimento n. 262 del 22 dicembre 
2005, ha dettato le “istruzioni per la redazione del bilancio d’impresa e del 
bilancio consolidato delle banche e delle società finanziarie  capogruppo di gruppi 
bancari”. 
In questa sede si ritiene sufficiente sottolineare l’assoluta rispondenza della 
Circolare 262 a quanto previsto dai principi contabili internazionali IAS/IFRS; la 
circolare, infatti, esordisce ribadendo che il bilancio dell’impresa e il bilancio 
consolidato sono costituiti dallo stato patrimoniale, dal conto economico, dal 
prospetto delle variazioni del patrimonio netto, dal rendiconto finanziario e dalla 
nota integrativa, corredati di una relazione degli amministratori sull’andamento 
della gestione e sulla situazione della banca o della società finanziaria, nonché 
dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento. Ognuno dei prospetti , come 
nella normativa precedente, è costituito da voci, contrassegnati da numeri, da 
sottovoci, contrassegnate da lettere, e da ulteriori dettagli informativi. 
Le maggiori novità introdotte dalla Circolare n. 262/2005 rispetto alla 
normativa previgente attengono sicuramente all’introduzione del prospetto delle 
variazioni di patrimonio netto e del rendiconto finanziario e alla minore rilevanza
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attribuita al metodo di valutazione del costo storico in favore del fair value che, 
come meglio vedremo , sarà uno dei tanti elementi demonizzati durante la crisi 
finanziaria. 
Alla luce della regolamentazione normativa in materia di struttura e 
contenuti dei bilanci bancari in Italia, possiamo asserire che la Banca d’Italia ha 
emanato la circolare 262/2005 fornendo una struttura rigida degli schemi di 
bilancio e della nota integrativa. Pertanto, mentre da un lato ciò consente di 
soddisfare la comparabilità dei bilanci delle banche all’interno del territorio 
italiano, dall’altra rappresenta un limite per la comparabilità dei bilanci bancari in 
sede europea.
6
 Il Financial Reporting (FINREP) con cui il Comitato delle Autorità 
Europee di Vigilanza Bancaria ha cercato di perseguire l’obiettivo di armonizzare 
l’informativa finanziaria in tutti gli stati membri, al fine di migliorare la 
comparabilità, sembra non abbia raggiunto i risultati sperati, poiché l’applicazione 
da parte dei diversi organi di vigilanza del quadro di riferimento per gli istituti di 
credito all’interno della propria giurisdizione è sostanzialmente lasciata alla 
discrezionalità degli organi di vigilanza medesimi. 
Tuttavia rimane integro uno degli obiettivi principali che ci si propone di 
raggiungere con l’introduzione della nuova disciplina riferita ai bilanci redatti in 
applicazione dei principi contabili, e cioè quello di una rappresentazione 
maggiormente fedele della variabilità dell’andamento della gestione bancaria in 
relazione ala dinamicità dei mercati e del sistema economico in generale; con tali 
principi infatti si tende ad offrire una informativa più completa e trasparente 
innanzitutto a favore degli investitori, al fine di fornire loro informazioni utili per 
formulare le proprie decisioni di investimento
7
. 
  
                                                           
6
 G.ALLEGRETTI, “L’effetto degli IAS sui bilanci bancari : lo stato dell’arte”, Bancaria, 2005. 
7
 M. RUTIGLIANO, “ Il bilancio della banca : schemi , principi contabili, analisi dei rischi” , EGEA, 2011.