La concentrazione bancaria in Italia: analisi del processo di evoluzione storica in rapporto alle realtà economiche di altri paesi

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Da quanto accennato, si evince chiaramente quale sia la rilevanza di tale 
fenomeno e quali, di conseguenza, i motivi che mi hanno spinto a scriverne in 
questo lavoro. 
Essendo il principio cronologico alla base della mia tesi, ho voluto, nella 
prima parte (capitolo I), tracciare un quadro storico del fenomeno in oggetto, 
partendo dall’inizio del secolo scorso sino ad arrivare agli anni Ottanta. 
Attraversando questo lungo arco di tempo, segnato da eventi storici (i due conflitti 
mondiali) ed economici (il crollo di Wall Street) di fondamentale importanza, ho 
cercato di mettere in evidenza i motivi scatenanti il fenomeno delle concentrazioni 
bancarie, non limitandomi al contesto italiano, ma analizzando le realtà 
economiche anche di altri importanti Paesi europei, Germania e Regno Unito in 
primis. 
Nella seconda parte (capitolo II), ho analizzato i motivi che, al giorno d’oggi, 
possono spingere verso il consolidamento bancario e quali siano le determinanti 
essenziali del fenomeno in oggetto di trattazione, ponendo particolare attenzione a 
quei fattori (strategici, difensivi, catalizzatori, ecc.) in grado di motivare una 
operazione di concentrazione. 
Dopo una rapida analisi della fusione bancaria, considerata lo strumento 
cardine nel panorama concentrativo internazionale, ho preso in esame le più 
rilevanti innovazioni normative nel quadro legislativo italiano, le quali hanno 
rappresentato una “svolta epocale” e hanno permesso al nostro settore bancario, 
seppur in ritardo rispetto ad altri Paesi, di rimanere al passo di altre realtà 
economiche più evolute, sia in Europa, sia nel mondo. 
 7
Nella terza ed ultima parte, si è cercato di intravedere il futuro 
dell’intermediazione bancaria, soprattutto in relazione ai progressi della 
tecnologia, l’utilizzo della rete Internet, intesa come fonte di espansione dei confini 
bancari tradizionali, e lo sviluppo di innovativi modelli di banca “virtuale”, che 
ridefinisce completamente il rapporto banca-cliente in un’ottica di velocità e 
sicurezza di transazioni (capitolo III). 
Tuttavia, è stata posta particolare attenzione anche ad alcuni modelli 
organizzativi “tradizionali” di banca (capitolo IV): dopo un’analisi dei tre esempi 
classici di conglomerato finanziario (tedesco, britannico e americano), ho rivolto la 
mia attenzione al sistema bancario italiano, esaminandone le peculiarità e, 
attraverso l’analisi dei dati resi disponibili dalla Banca d’Italia, individuando il 
modello organizzativo più confacente alla situazione italiana. Inoltre, ho dedicato 
particolare attenzione ai gruppi “federali” ed alle piccole banche locali di credito 
cooperativo, tipologie emergenti nel panorama del nostro Paese. 
Infine, ho cercato di analizzare la questione della Vigilanza bancaria 
(capitolo V), soprattutto in tema di concorrenza, attraverso l’esame delle Autorità 
preposte a tali compiti (A.G.C.M. e Banca d’Italia). Dopo aver considerato 
l’evoluzione del quadro normativo italiano rilevante per la concorrenza, ho posto 
attenzione, in particolar modo, alla ormai prossima entrata in vigore dell’Unione 
Monetaria, agli inevitabili risvolti che questa avrà sui mercati comunitari 
continentali e alla conseguente necessità di una normativa armonizzata in tema di 
Vigilanza. 
  
8
 
 
 
 
CAPITOLO I. 
IL PROCESSO DI CONCENTRAZIONE 
BANCARIA NELLA STORIA 
  
9
 
1.1 Definizione del fenomeno 
 
Il fenomeno delle concentrazioni tra imprese, ovvero la ricerca e il 
conseguimento di dimensioni di impresa più efficienti attraverso l’utilizzo di 
fusioni ed incorporazioni
1
, è una delle manifestazioni più caratteristiche dell’età 
moderna e, da sempre, al centro del dibattito economico ed istituzionale, in quanto 
affidabile indicatore dei cambiamenti in atto nel tessuto produttivo di ogni Paese. 
 
Le concentrazioni costituiscono spesso l’unico strumento a disposizione 
delle aziende per adeguare, in maniera rapida, la propria posizione all’interno della 
realtà economica che le circonda, per fronteggiare le continue sollecitazioni 
provenienti dai mercati, per entrare in nuovi ambiti economici
2
; inoltre, attraverso 
tale processo, può verificarsi l'uscita dal mercato di tutte le imprese inefficaci, 
minimizzando tuttavia i costi che di solito seguono le procedure fallimentari. 
Tra i motivi che spingono le imprese a ricorrere a processi di 
concentrazione, senza dubbio uno tra i più determinanti appare l’intenzione di 
creare apparati economici maggiormente competitivi attraverso l’ampliamento 
delle dimensioni aziendali: maggiori dimensioni significano, quindi, un aumento 
dell’efficienza produttiva e, conseguentemente, l’affermazione sui mercati. 
                                                          
1
 V. DESARIO, La concentrazione del sistema bancario, 1995. 
2
 F. PAPARELLA (a cura di), La fusione delle aziende di credito, 1993. 
  
10
Inoltre, i cicli di concentrazioni che talvolta si verificano in alcuni settori 
economici, oltre che mostrare le tensioni che sottendono tali comparti, possono 
indicare nuove soluzioni tecnologiche, poiché l’innovazione di processi e di 
prodotti è spesso il motivo che spinge le imprese al riposizionamento strategico 
all'interno di un dato mercato. 
In altri casi, è invece il processo di internazionalizzazione che spinge le 
imprese a mutare le proprie dimensioni; l’obiettivo di tale comportamento appare 
il raggiungimento di nuovi mercati di sbocco o l’intenzione di proteggere dalla 
concorrenza esterna la propria posizione sul mercato interno. 
Infine, le concentrazioni ricoprono un ruolo determinante “nel processo di 
riorganizzazione della struttura dell’offerta di settori attraversati da crisi di 
carattere non transitorio, nel modificare la distribuzione del potere di mercato, nel 
consolidare posizioni dominanti, nel rendere possibili coalizioni di imprese di 
minori dimensioni in grado di sfidare l’impresa leader del settore”
3
. 
Tutti i motivi succitati rendono semplice la comprensione delle finalità che 
spingono i policy makers a guardare con interesse sempre maggiore al fenomeno 
concentrativo: la politica industriale pone attenzione alla struttura di settori 
cardine per quanto riguarda l’occupazione e la crescita dell’economia nazionale, le 
autorità a tutela della concorrenza sanzionano l’eventuale creazione o 
rafforzamento di una posizione dominante.  
                                                          
3
 V. DESARIO, Presentazione, in N. TRIDENTE, La concentrazione bancaria dalla prima guerra 
mondiale ai giorni nostri, 1997. 
  
11
Infine lo Stato e altri organismi pubblici, nei diversi periodi storici, sono 
intervenuti prendendo parte ad operazioni di acquisizione o dismissione di 
imprese nel tentativo di limitare eventuali inefficienze dell’iniziativa privata. 
Sono state, quindi, numerose le normative statali (civilistiche, di tutela della 
concorrenza, fiscali) che hanno permesso di seguire l’evoluzione dei processi di 
concentrazione messi in atto dalle imprese ed accesi sono risultati i dibattiti che 
sono seguiti alla loro emanazione ed applicazione. 
  
12
1.2 La concentrazione bancaria dalle origini al crollo si 
Wall Street 
 
Tra i vari settori coinvolti in processi di concentrazione, sicuramente quello 
bancario appare uno tra i più interessanti, sia per le caratteristiche proprie 
dell’attività creditizia, sia per l’importanza che il fenomeno, nel corso degli anni, è 
andato acquisendo. 
La pratica delle concentrazioni bancarie, infatti, trova le sue origini negli 
anni che vanno dal 1914 al 1919.  
Per quanto riguarda l’Italia, l’inizio del primo conflitto mondiale trovò le 
banche in piena fase espansiva e concentrativa, anche grazie ai considerevoli 
prestiti pubblici e gli investimenti delle industrie. Il settore industriale era 
impegnato a fondo nella produzione bellica e le banche “un po’ per patriottismo, 
un po’ perché allettate dalla facilità dei guadagni, si strinsero sempre più alle sorti 
dell’industria”
4
. Gli anni a venire videro, così, la formazione di pochi grandi gruppi 
finanziari “universali” che, essendo in grado di esercitare una forte influenza sul 
mercato, si contesero il dominio delle grandi banche, arricchite dall’aumento di 
capitale circolante. Ne conseguì un distorto funzionamento dei meccanismi 
allocativi, che avrebbe potuto mettere a repentaglio l’intera struttura finanziaria 
nazionale se non fossero intervenuti organismi appositamente istituiti, l’I.R.I. in 
particolare.
5
 
                                                          
4
 N. TRIDENTE, La concentrazione bancaria dalla prima guerra mondiale ai giorni nostri, 1997. 
5
 V. DESARIO, op. cit., 1995. 
  
13
La fine del conflitto costrinse l’Italia, così come le altre nazioni in guerra, a 
dover fare i conti con la riconversione industriale, il lento processo con cui si 
riportava alla normalità un sistema economico straordinario. Le banche, per 
sostenere lo Stato durante il periodo bellico, si erano oltremodo legate, come già 
detto, alla sorte delle industrie, le quali, d’altro canto, non desideravano altro che 
rimanere attive, nel momento in cui le ordinazioni per i bisogni di guerra erano 
venute a mancare.  
Pertanto, dopo un primo periodo di facile ottimismo, durante il quale gli 
Stati mantennero ancora provvedimenti di carattere straordinario (razionamento 
delle materie prime e controllo dei cambi in primis) al fine di rendere il passaggio 
congiunturale meno traumatico, l’inevitabile crisi deflagrò coinvolgendo tutti i 
settori dell'economia.  
Naturalmente, le grandi banche più legate alle industrie e tutti quegli istituti 
di credito minori, nati da iniziativa privata durante il precedente periodo di 
speculazione, risentirono maggiormente del contraccolpo e furono spazzate via. È 
il caso, per l’Italia, del crollo della Banca Italiana di Sconto, del 1921, seguito da 
quello di molte piccole banche. 
La caduta della banca suddetta segnò l’inizio del risanamento economico-
finanziario italiano dopo la prima guerra mondiale: determinatosi il panico, la 
situazione avrebbe potuto degenerare, ma gli altri grandi istituti di credito, forti di 
una più lunga esperienza e, perciò, meglio attrezzati, sostennero l’urto, 
consentendo al Paese di risollevarsi. 
  
14
Nel 1924 andava delineandosi la ripresa, che si sviluppò completamente nel 
1925. Intanto, mentre era in atto tra le grandi banche un lento processo di 
concentrazione, le migliorate condizioni dell'economia italiana, dovute soprattutto 
alla ferma intenzione dello Stato di uscire dalla crisi, stimolavano la nascita di 
nuove iniziative nel campo creditizio. Questo interessante fenomeno si verificò 
essenzialmente per due ragioni: 
 ξ  Prima di tutto, a causa del livello eccezionale dell’inflazione, che portò ad 
accrescere le speculazioni in vista di facili guadagni. 
 ξ  In secondo luogo, fattore determinante fu la scarsa esperienza delle 
piccole banche e dei banchieri privati, i quali, incoraggiati dalla 
prudenza dei grandi istituti, crebbero a ritmo molto accelerato. 
Sul finire del 1925, com’era prevedibile, la situazione economica del Paese 
cambiò nuovamente: i prezzi, che sino ad allora erano cresciuti enormemente, 
cominciarono a tendere verso limiti più logici e più consoni alla reale situazione 
delle imprese. Ma il ritorno alla normalità non poteva avvenire senza dissesti ed, 
infatti, gli speculatori più audaci e le imprese bancarie sorte nel periodo 
precedente pagarono a caro prezzo la loro inesperienza, trascinando nel loro 
fallimento le categorie più umili di risparmiatori, quelli, cioè, attirati 
semplicemente dagli alti tassi d’interesse.  
Nel 1926 un tentativo di disciplinare organicamente la legislazione bancaria 
fu messo in atto attraverso il R.D.L. n. 1511 e il R.D.L. n. 1830 con i quali veniva 
colmata una lacuna della legislazione italiana: infatti i due decreti succitati, da un 
lato miravano essenzialmente a tutelare il risparmio, e quindi disciplinavano 
l’attività delle banche che raccoglievano depositi, dall’altro, affinché questa tutela 
  
15
fosse effettivamente raggiunta, tendevano a limitare il numero degli istituti, a 
regolare la loro espansione, a consolidare la loro posizione. In caso di istituzione o 
di fusione, l’azienda di credito interessata doveva richiedere al Ministero delle 
Finanze, coadiuvato dalla Banca d’Italia, un’autorizzazione che consentisse l’avvio 
dell’attività. Questo esame preventivo impediva la diffusione incontrollata di 
banche e banchieri ed armonizzava il loro numero con il grado di sviluppo 
economico della zona. Anche in caso di fusioni, le operazioni dovevano risolversi in 
un rafforzamento patrimoniale delle imprese e non nella creazione di dannosi 
monopoli, privi di collegamenti con il tessuto creditizio delle zone in cui esse 
operavano. 
In tal modo, lo Stato si dotava di un primo, potente mezzo di acceleramento 
della concentrazione bancaria, attraverso cui garantire il rispetto del limite di 
efficienza economica in quel determinato momento. 
A distanza di tre anni dai provvedimenti di tutela del risparmio messi in atto 
dal Governo italiano, alla fine del 1929, crollava Wall Street. Data 
l’interdipendenza dei rapporti economici mondiali, il collasso della Borsa di New 
York si propagò rapidamente, investendo prima i mercati produttori di derrate 
agricole e materie prime, poi i Paesi industriali; ben presto il sistema di equilibri 
nazionali ed internazionali fu spazzato via ed intere popolazioni ridotte in 
difficoltà. 
La situazione economica italiana, ancora scossa dalla politica deflazionista 
perseguita dal Governo, non sfuggì al nuovo cambio di congiuntura, subendone in 
pieno tutte le conseguenze: la crisi mondiale imponeva un nuovo adeguamento 
delle attrezzature industriali, adatto alle mutate condizioni di mercato. 
  
16
Inevitabilmente, tali interventi gravarono in massima parte sugli istituti di credito, 
“costretti”, sia per dovere nazionale, sia per proprio tornaconto economico, a dare 
fondo alle disponibilità liquide in loro possesso. Inoltre , così come per tutto il 
sistema industriale, anche per il ramo bancario un ulteriore problema da 
affrontare riguardava l’elevato livello dei costi, inadeguati alla nuova situazione. 
Compromissione della liquidità e alto coefficiente di spese generali 
imponevano dunque una soluzione immediata ed efficace che permettesse 
all’organismo produttivo un nuovo adattamento alle mutate condizioni di mercato; 
il processo di concentrazione, già avviato precedentemente, sembrò l’unica strada 
che consentisse il superamento del disagio connesso alla crisi. 
Naturalmente, le difficoltà da superare erano molte: “In primo luogo, per 
salvare la liquidità bancaria era necessario scaricare ad altri istituti la mole ingente 
delle immobilizzazioni per i finanziamenti industriali e lasciare alle banche di 
credito ordinario soltanto l’attività di deposito e sconto. Secondariamente, per 
ridurre considerevolmente i costi era necessario fondere i grandi organismi e 
razionalizzare i loro impianti, chiudere le filiali ed agenzie che costituivano su 
alcune piazze inutili doppioni, (…) fare una cernita intelligente del personale (…)”
6
. 
Tale programma fu affrontato in pieno dalle due più grandi banche italiane: 
il Credito Italiano e la Banca Commerciale. 
                                                          
6
 N. TRIDENTE, op. cit.. 
 
  
17
 
 
 
1.2.1 Due casi di concentrazione bancaria in Italia 
 
Il Credito Italiano, nel marzo 1930, deliberò l’incorporazione della Banca 
Nazionale di Credito con conseguente aumento del capitale sociale a L. 625 
milioni. A seguito di questa grande operazione finanziaria, senza precedenti nel 
panorama creditizio italiano e paragonabile solo ai movimenti di concentrazione 
tedeschi o americani, il Credito Italiano accentrò presso di sé il lavoro di natura 
prettamente bancaria, lasciando alla nuova Banca Nazionale di Credito tutte le 
partecipazioni azionarie industriali possedute dalle due banche. Oltre all’indubbio 
vantaggio derivante dalla separazione tra l'attività creditizia pura ed attività 
finanziaria mobiliare, la fusione di questi istituti portò ad un notevole incremento 
della razionalizzazione delle filiali, sia nazionali, sia estere. 
Ancora più importante risultò la fusione tra la Banca Commerciale Triestina 
e la Banca Commerciale Italiana attuata nel 1931, in quanto, più di tutti gli altri 
istituti di credito, la COMIT aveva impedito lo sconvolgimento dei mercati 
finanziari e permesso, con il proprio intervento, il funzionamento della industria 
attraverso il sostegno della Borsa e i finanziamenti necessari per non bloccare 
l’attività produttiva e agevolare la razionalizzazione in atto. 
Ma quest’opera di sostegno e collaborazione, attuata soprattutto attraverso 
un forte immobilizzo di capitali
7
, unitamente all’aggravarsi della crisi del 1931, 
minò la struttura del più importante istituto ordinario di credito italiano, 
minacciando di travolgerlo. 
                                                          
7
 La cifra ammonta a circa quattro miliardi, tra partecipazioni dirette ed indirette.  
  
18
 Si resero, dunque, necessari provvedimenti, primo fra tutti la suddetta 
fusione, al fine di razionalizzare gli impianti ed il personale e conseguire riduzioni 
nelle spese generali. In secondo luogo, il salvataggio della COMIT fu operato anche 
grazie alla costituzione dell’Istituto Mobiliare Italiano (I.M.I.), organo creato con il 
compito di essere l’anello di congiunzione tra il credito pubblico e l’industria. In 
altri termini, l’I.M.I. doveva raccogliere il risparmio disponibile tra il pubblico, 
attraverso forme di investimento sicure e garantite, affinché il credito che deteneva 
la Banca Commerciale fosse interamente rimborsato. 
  
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1.3 Gli anni della riforma bancaria: dal 1935 al secondo 
dopoguerra 
 
La lunga serie di fallimenti bancari degli anni precedenti ed i segni che 
questi avevano lasciato nell’economia nazionale imponevano un avvicinamento dei 
vari istituti di credito, allo scopo di trovare una soluzione nell’interesse di tutti. Da 
tempo si erano tentate le prime intese interbancarie, i primi cartelli per cercare di 
porre un freno alla spinta concorrenziale che minacciava di portare al tracollo tutte 
le banche, grandi e piccole. 
Per questo motivo, la proposta, avanzata da Governo, di tracciare i quadri 
delle attività economiche nazionali su base corporativa, incontrò il favore delle 
banche, pronte a trovare, se non una soluzione definitiva, almeno una tregua alla 
propria crisi. L’inquadramento corporativo sembrò essere il più adatto non solo 
per il miglioramento dell’economia nazionale, ma anche l’unica possibilità di 
dotare il settore bancario di un coordinamento e di una disciplina. 
Con l’istituzione della Corporazione del Credito vennero affrontati molti 
problemi che erano rimasti a lungo irrisolti: 
 ξ  Il ruolo di controllo della Banca d’Italia veniva messo ora in discussione 
in relazione alla sua natura di ente di diritto privato. Si pensava, infatti, 
che un controllo così ampio e così vitale per l’economia nazionale 
dovesse essere affidato ad un ente che rappresentasse l’interesse 
pubblico e che non fosse in concorrenza sul mercato con gli istituti di 
credito su cui doveva vigilare.