Il risk management e il brokeraggio assicurativo

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contribuito ad innalzare l’attenzione sul tema della gestione dei rischi, facendo 
sorgere l’esigenza di migliorare i sistemi di controllo interni delle imprese. 
Negli ultimi anni il tema del risk management è stato posto al centro dell’attenzione, 
dapprima nel settore bancario e successivamente in campo assicurativo.  
Le imprese di assicurazione hanno assistito ad un’evoluzione della loro attività che, 
estendendosi anche sui mercati finanziari, attraverso il ruolo di investitori 
istituzionali, ha influito sul grado di rischio complessivo, che è notevolmente 
cresciuto, a causa dell’incremento del peso dei rischi finanziari, che si sono posti in 
prima linea accanto ai rischi tipici dell’attività core delle imprese di assicurazioni, 
quali rischi di assunzione piuttosto che riservazione.  
Così sulla scia di Basilea II per le banche, è nato il progetto Solvency che interessa le 
imprese di assicurazioni, recentemente ribattezzato come Solvency II.  
Il progetto mette in luce la necessità di rafforzare i requisiti sul capitale, in modo da 
assicurare una certa stabilità della struttura dei finanziamenti, accertare che la 
valutazione del rischio sia coerente con la tipologia d’impresa, attraverso l’adozione 
di un approccio integrato di gestione dei rischi, e massimizzare la trasparenza e 
l’informativa interna ed esterna.  
Il risk management risulta essere lo strumento di controllo adatto per affrontare il 
problema della complessità derivante dagli innumerevoli fattori di rischio che 
caratterizzano l’ambiente in cui l’impresa opera. I maggiori vantaggi derivanti 
dall’applicazione del risk management, infatti, si concretizzano proprio nella 
gestione positiva del rischio, orientata alla creazione del valore. 
Il risk management, in particolare, individua i fattori di rischio rilevanti che possono 
influenzare il business e assegna loro un valore di probabilità e di impatto, in maniera 
da offrire al management uno schema di riferimento che indichi le principali 
difficoltà al raggiungimento degli obiettivi prestabiliti e le adeguate contromisure per 
fronteggiarle. 
Tuttavia, la materia del rischio è ancora poco conosciuta e, soprattutto, lo è la sua 
prospettiva innovativa, cioè quella che crea valore in fase di gestione strategica. 
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La maggior parte delle imprese è ancora riluttante ad investire tempo e risorse in un 
approccio ampio di gestione del rischio, perché non comprende chiaramente come 
l’azienda possa essere ricompensata dallo sviluppo del risk management. In 
particolare, lo sono le PMI: le più scettiche nei confronti del risk management e allo 
stesso tempo le più bisognose di implementarlo, vista la loro particolare esigenza di 
avere un processo decisionale flessibile per adattarsi prontamente ai cambiamenti 
dell’ambiente competitivo. 
Un aforisma di Andrè Gide dichiara che "Senza rischi non si fa nulla di grande". 
Questo per spiegare che nessun investimento é senza incertezza e quindi 
comprendere e padroneggiare il rischio é una delle chiavi per gestire gli investimenti 
e i loro ritorni. Le opportunità di guadagno espongono sempre a qualche rischio, ma 
saranno più facili da ottenere se il manager conosce il rischio che affronta e sa 
gestirlo, se si conoscono in precedenza i rischi che si possono incontrare e più facile 
prevenirli o affrontarli nel momento in cui si presenteranno. 
A ben vedere, la gestione del rischio dovrebbe essere considerata una priorità nelle 
piccole e medie imprese più che nelle grandi, poiché esse sono soggette ad un elevato 
grado di vulnerabilità, non essendo cioè nella posizione di poter assorbire il costo dei 
rischi non adeguatamente gestiti. Per le PMI il risk management potrebbe anche 
essere uno strumento che facilita l’accesso al capitale di finanziamento, in un 
contesto dove il collegamento con le istituzioni finanziarie non passa più solo 
attraverso la relazione personale, ma necessita invece anche di un sistema di 
indicatori e di business plan. 
Nel primo capitolo viene visto che cos'è l'assicurazione, quali sono i vari servizi 
assicurativi, la loro classificazione e quindi le tipologie di polizze assicurative 
stipulabili. Continuiamo poi esaminando gli attori e gli istituti che operano nel 
mondo assicurativo quali le compagnie assicurative, l'agente, il broker, le S.I.M., 
l'ANIA e l'ISVAP e alle loro mutazioni nel corso del tempo. Infine si da uno sguardo 
al progetto comunitario Solvency II. 
Nel secondo capitolo è trattato il rischio vedendo dapprima in generale cos'è il 
rischio, poi si esaminano i vari tipi di rischi cui le società in generale sono esposte e 
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in particolare il rischio puro. Inoltre, in base ad uno studio effettuato dalla Ernst & 
Young esaminando 11 settori industriali, si esaminano i 10 rischi d'impresa più 
importanti che le imprese hanno affrontato nel corso del 2009. 
Infine, nel terzo capitolo, è trattato il risk management. Viene dato prima un rapido 
sguardo all’evoluzione storica, si esamina dapprima in generale il risk management e 
in seguito in tutte le sue fasi quali il processo di identificazione del rischio, il 
processo di valutazione, la valutazione delle scelte alternative di gestione e il 
processo di gestione del rischio. Si passa poi all’esamina della funzione del risk 
manager all’interno dell’impresa quale gestore dei rischi assicurabili e non 
all’interno dell’impresa. Infine si esamina una figura complementare a quella del  
risk manager ossia il broker il quale esercita la funzione brokeraggio assicurativo 
consistente nel gestire il trasferimento assicurativo del rischio nella sua accezione più 
lata che va dallo studio della polizza, all’analisi dell’offerta, alla scelta della 
compagnia, dalla gestione del contratto all’eventuale assistenza nella gestione del 
sinistro e nella liquidazione dei danni. 
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CAPITOLO 1 
I SERVIZI ASSICURATIVI 
 
 
1.1 L’ASSICURAZIONE 
 
Secondo la definizione del nostro Codice Civile l’assicurazione è il contratto col 
quale l’assicuratore, verso il pagamento di un premio, si obbliga a rivalere 
l’assicurato, entro i limiti convenuti, del danno ad esso prodotto da un sinistro ovvero 
a pagare un capitale o una rendita al verificarsi di un evento attinente alla vita umana 
(articolo 1882). Per effetto di tale contratto, dunque, possono generarsi due differenti 
impegni per l’assicuratore: 
 ξ  Il fronteggiamento di rischi puri, cioè la sistematica assunzione su di sé 
delle conseguenze negative (danni) conseguenti al verificarsi di un 
determinato evento (sinistro) in capo all’assicurato; 
 ξ  La corresponsione di prestazioni sotto forma di capitale o di rendita a 
seguito di eventi attinenti alla vita umana.
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Insurance is a social device, in which a group of individuals (called "insureds") 
transfer risk to another part (called an "insurer") in order to combine loss experience, 
which permits statistical prediction of losses and provides for payment of losses from 
funds contributed (premiums) by all members who transferred risk. 
                                                 
1
 FORESTIERI G., BERTOLINI F., Risk Management: Strumenti e politiche per la gestione dei rischi 
puri dell’impresa, EGEA, 1996. 
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Insurance (1) is a social device, in that people and organizations help themselves and 
each other by exchanging relatively small premiums for economic security against 
potentially large losses; (2) involves a large group of people or organizations who are 
exposed to similar risks; (3) allows each person or organization who becomes an 
insured to transfer risk to the whole group, as evidenced by an insurance contract 
issued by an insurer; (4) involves the systematic accumulation of funds through the 
statistical prediction of losses and calculation of premiums; and (5) pays for losses in 
accordance with the terms of the insurance contract. An insurance contract is a legal 
document setting forth the agreement between the insured and the insurer. 
An alternative, although similar, definition is offered by the Internal Revenue 
Service. Recent tax rulings have held that a contract must possess three 
characteristics for it to be considered insurance: risk shifting, risk distribution, and 
“insurance risk”
2
.
3
 
L'assicurazione può essere facoltativa o obbligatoria, a seconda che sia contratta 
liberamente dall'assicurato o imposta dalla legge a tutela di particolari interessi 
pubblici
4
. Il documento comprovante il contatto di assicurazione, la polizza, ha per 
oggetto il trasferimento del rischio: con esso il contraente distoglie il rischio — 
inteso quale ammontare economico del danno derivante dalle possibili conseguenze 
di un evento temuto — dal proprio patrimonio, e lo trasferisce a quello di una 
comunità (il complesso degli assicurati). 
In particolare, il contratto di assicurazione soddisfa la funzione cautelativa che 
afferisce ad una serie di bisogni di tutela non definibili prioritariamente, ovvero di 
una serie di possibili eventi dannosi le cui conseguenze non potrebbero essere 
recuperate tramite una copertura mediata dal semplice accumulo di risparmio. 
                                                 
2
 Humana, Inc. v. Commissioner, 88-1403, U.S. State Tax Court (1989). 
3
 PRITCHETT S. T., SCHMIT J. T., DOERPINGHAUS H. I., ATHEARN J. L., Risk management 
and insurance, WEST PUBLISHING COMPANY, 1996. 
4
 Ne costituisce un esempio l'assicurazione obbligatoria della responsabilità civile autoveicoli (r.c. 
auto), estesa anche ai motoscafi e alle imbarcazioni da diporto, e introdotta allo scopo di garantire la 
riparazione del danno al danneggiato che lo avesse subito senza propria responsabilità, o non dovuto a 
forza maggiore o a caso fortuito. 
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Tali eventi dannosi possono ricondursi, per semplicità descrittiva, in tre grandi 
categorie: 
 ξ  assicurazioni contro i danni, contratto avente per oggetto una cosa esposta a 
un rischio, e per cui l'assicuratore s'impegna a risarcire l'assicurato in caso di 
sinistro (assicurazioni contro la grandine, l'incendio, il furto, gli infortuni; 
relativa alla responsabilità civile; ecc.); 
 ξ  assicurazioni sulla vita, contratto con cui l'assicuratore si assume l'obbligo 
di pagare un capitale o una rendita al verificarsi di un evento attinente alla 
vita umana (assicurazione per il caso di morte o di sopravvivenza, a seconda 
di quale sia l'evento preso in considerazione); 
 ξ  assicurazioni sociali, che mirano a coprire il rischio della mancanza di 
lavoro e, della perdita della capacità lavorativa, totale o parziale, 
permanente o temporanea, dei prestatori d'opera in dipendenza dì eventi 
fisici o economici, e a prevenire il sorgere delle cause che determinano la 
perdita stessa (assicurazione contro gli infortuni, contro le malattie 
professionali, per l'invalidità, per la vecchiaia; ecc.). 
Allo scopo di prevenire gli effetti di tali eventi dannosi, l'assicurazione, nel costituire 
capitali cautelativi in maniera pianificata, programmata e personalizzata, libera gli 
individui dalla necessità di formare un accantonamento precauzionale e permette loro 
una maggiore libertà negli impieghi di investimento, o per altri scopi, senza 
comprimere il tenore di vita e premiando, al contempo, la liquidità (favorisce la 
capitalizzazione
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). 
L'assicurazione, infatti, non impedisce il verificarsi di un evento negativo, ma ne 
attenua notevolmente le conseguenze economiche per l'assicurato (colui che stipula 
la polizza). 
                                                 
5
 Per capitalizzazione deve intendersi il processo per il quale il risparmio si trasforma in capitale. 
Nelle polizze assicurative a contenuto finanziario, ad esempio, il capitale versato matura degli 
interessi che si aggiungono al medesimo, determinando il credito complessivo da riscuotere. 
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In particolare, occorre precisare che l'assicurazione è fondata sul principio della 
mutualità, per cui l'assicuratore raccoglie, da una pluralità di soggetti, esposti ad uno 
stesso rischio, individui o enti assicuratori, una quantità di premi in denaro (prezzo 
della polizza pagato dall'assicurato) con i quali si impegna a risarcire, secondo 
quanto pattuito al momento di stipulare la polizza, il danno economico conseguente 
all'evento (previsto nella stessa polizza), se dovesse verificarsi. 
Lo stesso principio vige, seppure per motivi diversi, tra gli assicuratori i quali, una 
volta assunto il rischio, si riassicurano presso altri soggetti assicuratori, frazionando, 
in tal modo, il rischio e riducendo le conseguenze a loro carico. 
Ne consegue, pertanto, che il rischio, derivante dalle possibili conseguenze di un 
evento temuto, viene trasferito dall'assicurato all'assicuratore, a fronte del pagamento 
di un prezzo (il premio) determinato in funzione dell'evento dal quale si conviene di 
far discendere il pagamento delle somme assicurate. 
Sulla base di inderogabili norme giuridiche, l'evento dal quale dipende la prestazione 
dell'assicuratore — il risarcimento — deve essere aleatorio
6
. Dunque, poiché gli 
eventi assicurabili sono necessariamente aleatori, essi hanno una certa probabilità di 
verificarsi. Sul calcolo di questa probabilità si costruisce la base per determinare il 
premio (c.d. premio puro o statistico) che l'assicuratore pretenderà per assumersi il 
rischio
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.
8
 
Da quanto esposto, si possono individuare due categorie d’assicurazione: 
                                                 
6
 In diritto, un contratto è aleatorio quando il valore della prestazione o controprestazione dipende da 
un fattore d'incertezza, che si può risolvere a vantaggio dell'una o dell'altra parte, caratterizzato 
pertanto dall'assunzione del rischio come elemento determinatore dell'oggetto. Pertanto, se tale 
caratteristica manca prima della conclusione del contratto, esso è nullo (art. 1895 c.c.); se viene a 
mancare dopo la sua conclusione, esso si scioglie non appena l'assicuratore ne abbia conoscenza (art. 
1896 c.c.). Cfr. IEI, Vocabolario Treccani. 
7
 Si supponga che le tavole di mortalità dicano che su 10000 persone che compiono, nel 1998, i 50 
anni, lo 0,87% morirà prima d'aver compiuto i 61 anni. Al fine di garantire agli 87 predestinati un 
determinato capitale (ad esempio, 1.000.000 €), una compagnia dovrebbe farsi pagare un premio pari 
allo 0,87% di un milione (8.700 €) da ogni assicurato, e fare in modo da stipulare almeno 10.000 
contratti, per pareggiare il conto tra impegni degli assicurati ed impegni della compagnia. 
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  COVIELLO A., PELLICANO M., La gestione del marketing assicurativo, CEDAM, 1999. 
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1. L'assicurazione contro i danni, in essa trovano cittadinanza i contratti con i 
quali l'assicuratore risarcisce la diminuzione del patrimonio dell'assicurato 
in relazione al verificarsi di un evento dannoso. Tra tali gli eventi sono 
contemplati la distruzione, la perdita, il deterioramento di beni 
(assicurazione per i danni a cose); la diminuzione o la totale perdita della 
capacità di produrre reddito (assicurazione per i danni alla persona); la 
responsabilità dell'assicurato per i danni arrecati a terzi o a cose di terzi 
(assicurazione della responsabilità civile). 
2. L'assicurazione sulla vita, ovvero le assicurazioni sulla durata della vita 
umana, dove l'assicuratore si obbliga a pagare un capitale ovvero una 
rendita quando: 
 ξ  Sopraggiunge la morte dell'assicurato (assicurazione per il caso di 
morte); 
 ξ  L'assicurato raggiunge una determinata età (assicurazione per il caso 
di vita); 
 ξ  Alla scadenza di un termine prefissato o in caso di morte 
dell'assicurato (polizze miste).
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In particolare, nell’ambito di queste due categorie si possono individuare delle 
sottocategorie. Per quanto riguarda le assicurazioni contro i danni possiamo avere 
assicurazioni per: infortuni; malattia; corpi di veicoli terrestri esclusi quelli 
ferroviari; corpi di veicoli ferroviari; corpi di veicoli aerei; corpi di veicoli marittimi, 
lacustri e fluviali; merci trasportate; incendio ed elementi naturali; altri danni ai beni; 
responsabilità civile autoveicoli terrestri; responsabilità civile aeromobili; 
responsabilità civile veicoli marittimi, lacustri e fluviali; responsabilità civile 
generale; credito; cauzione; perdite pecuniarie di vario genere; tutela legale; 
assistenza. 
Nell’ambito delle assicurazioni sulla vita, esse si suddividono in VI rami: I: 
Assicurazioni sulla durata della vita umana; II: Assicurazioni di nuzialità e natalità; 
                                                 
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 Fonte: http://it.wikipedia.org/ 
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III: Assicurazioni di cui al rami I e II connesse con fondi comuni, indici o altri valori; 
IV: Assicurazioni di malattia e di non autosufficienza garantite da contratti di lunga 
durata; V: Operazioni di capitalizzazione; VI: operazione di gestione dei fondi 
collettivi.
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La sostanziale differenza tra i due rami risiede nel fatto che, nel ramo danni, 
l'assicuratore si impegna a risarcire il danno economico conseguente al verificarsi di 
un evento temuto previsto dalla polizza mentre, nel ramo vita, si impegna a pagare 
una somma al verificarsi di un evento attinente alla vita umana, (sopravvivenza o 
meno dell'assicurato ad una determinata data). 
Ne discende che le assicurazioni sono rette, nel ramo danni, dal principio 
indennitario (c.d. assicurazioni di indennità), per cui l’assicurato non può pretendere 
una somma superiore all'ammontare del danno subito, anche se le somme assicurate 
sono superiori a tale ammontare (il danno costituisce di per sé il limite delle 
assicurazioni). Nel ramo vita, invece, questa regola non è valida: non c'è alcun limite. 
Esiste, invece, un rapporto tra somma assicurata e ammontare del premio (c.d. 
assicurazioni di previdenza e capitalizzazione). Pertanto, nelle assicurazioni danni 
non è sufficiente che l'evento si verifichi, per ottenere il pagamento delle somme 
assicurate. L'assicurato, infatti, deve dimostrare di aver subito un danno, oltreché la 
sua entità. Viceversa, nelle assicurazioni vita è sufficiente che l'evento si verifichi, e 
non è necessaria alcuna dimostrazione di aver subito un danno.
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Nel 2008 i premi lordi contabilizzati del portafoglio italiano ed estero sono diminuiti 
dell’8% circa e sono stati pari a 94.971,6 milioni di euro (103.333 milioni di euro nel 
2007); di questi 93.372 milioni di euro riguardavano il portafoglio italiano (101.740 
nel 2007). 
Il lavoro diretto italiano è stato pari a 92.016 milioni di euro inflessione del 7% 
rispetto all’anno precedente (in termini reali -10%). 
                                                 
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 Fonte: http://www.isvap.it/ 
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  COVIELLO A., PELLICANO M., La gestione del marketing assicurativo, CEDAM, 1999.