Gli impatti potenziali della Brexit sul Regno Unito

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INTRODUZIONE 
 
Il Regno Unito, attraverso l’esito positivo del referendum sull’uscita dall’Unione 
Europea, ha dato inizio a un cambiamento epocale; si appresta così a riacquisire 
completamente la propria sovranità e indipendenza nazionale, elementi da sempre 
molto sentiti ed apprezzati dal popolo britannico. 
Vedremo, all’interno della trattazione, cosa potrebbe comportare la decisione di 
lasciare l’Unione Europea da parte dei cittadini britannici, che insieme alla 
comprensione di tale scelta, rappresentano le motivazioni principali che mi hanno 
spinto ad affrontare e approfondire questo argomento. 
Il voto del referendum ha sancito l’uscita del Regno Unito dall’Unione Europea, ed 
ha avuto un enorme impatto sull’agenda europea e internazionale, in quanto gli 
interessi derivanti da questo processo sono estremamente elevati, lasciando aperti 
molti interrogativi su come questo avverrà. Nella campagna elettorale non sono 
state presentate proposte chiare e concrete da attuare dopo un’eventuale vittoria 
della Brexit. Saranno presi in considerazione i possibili scenari ed opzioni per il 
Regno Unito al di fuori dell’UE, tenendo presenti le conseguenze economiche e 
politiche per ciascuna possibilità. Partendo dall’alternativa che massimizza 
l’integrazione economica tra il Regno Unito e l’Unione Europea, come quella 
norvegese, verranno poi analizzate le opzioni con più bassi livelli d’integrazione. Di
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fondamentale importanza per la Gran Bretagna è l’accesso al Mercato Unico, 
naturale sbocco per i suoi beni e soprattutto per i suoi servizi. Emergerà 
l’inevitabile trade-off tra i benefici economici dell’integrazione e il costo politico di 
rinunciare alla totale sovranità nazionale. Tutto questo sarà indagato nella prima 
parte della trattazione. 
L'appartenenza all'Unione Europea è stata indubbiamente positiva per l'economia 
britannica, sia in termini di impulso alla crescita sia di potenziamento degli 
investimenti diretti esteri (IDE). 
L'Unione Europea costituisce inoltre il maggiore partner commerciale del Regno 
Unito rappresentando circa il 50% degli scambi britannici a fine 2015. Si stima, 
infine, che circa la metà degli IDE nel Regno Unito provenga dall'Europa e che il 
Vecchio Continente accolga quasi il 50% degli investimenti britannici diretti 
all'estero. 
Nel secondo capitolo si analizza come l’uscita dall’Unione Europea influenzerà il 
commercio britannico con gli altri Paesi, in particolare con i Paesi membri dell’UE. 
Nel modello esaminato si considerano uno scenario ottimistico e uno scenario 
pessimistico, con variabili che assumono valori più favorevoli al Regno Unito nel 
primo caso e più negativi nel secondo. Successivamente sono presi in 
considerazione gli effetti dinamici del commercio sulla produttività, che possono 
anche triplicare gli effetti statici.
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Altro fattore importante analizzato è come potrebbero variare gli investimenti 
diretti esteri; viene stimata, inoltre, l’incidenza degli IDE e del commercio sul 
reddito pro-capite. Sono poi riportati gli esempi di due settori chiave britannici: 
quello automobilistico e quello dei servizi finanziari. 
Uscendo dall'UE, per il Regno Unito potrebbe diventare più arduo e più costoso 
commerciare con l'Europa, con una conseguente riduzione della crescita 
economica. Inoltre, la minore attrattiva del Regno Unito come porta d'accesso 
verso l'Europa inciderebbe sicuramente sugli IDE provenienti dai Paesi al di fuori 
dell'UE, con la possibilità che tali flussi vengano reindirizzati su investimenti e posti 
di lavoro all'interno dell'UE.  
In un primo momento la Brexit ha reso i mercati finanziari più sensibili alle 
vulnerabilità della zona euro. La sterlina ha subito un netto deprezzamento, 
scendendo ai minimi negli ultimi 30 anni, e si è accompagnato ai timori generali di 
banchieri e grandi società con sede a Londra. Nonostante la forte perdita 
d’acquisto della sterlina, i dati non hanno indicato alcun effetto radicale nel Regno 
Unito o nell’UE. Questo può essere parzialmente spiegato dal fatto che gli 
investitori sono coscienti del tempo necessario per implementare la Brexit e hanno 
adottato di conseguenza un approccio in attesa di ulteriori sviluppi. Il “passaporto 
finanziario”, che consente a 5.500 società finanziarie di collocare i servizi finanziari 
nell'intera UE dalla base di Londra, è ora fortemente a rischio con la Brexit. Sul
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mercato azionario, una sterlina debole e un ridimensionamento delle aspettative di 
espansione comprimerebbero le previsioni sugli utili per il mercato nel suo insieme. 
Tuttavia, visto che il 75% della base reddituale del mercato britannico viene 
generato al di fuori del Regno Unito, la debolezza valutaria potrebbe compensare 
in misura significativa l'impatto sulla fiducia degli investitori e delle imprese. Le 
quotazioni delle maggiori aziende britanniche, dopo un iniziale crollo, hanno 
incrementato il proprio valore azionario fino a superare distintamente le quotazioni 
pre-referendum. Le società con utili esteri potrebbero anche beneficiare, in termini 
di utili riportati, di una sterlina più debole, guadagnando pertanto l’attenzione degli 
investitori, che potrebbero ridurre i loro portafogli sugli utili domestici tipicamente 
delle aziende a media capitalizzazione, protagoniste del mercato negli ultimi mesi. 
Nel terzo capitolo si osservano dinamiche e variabili economico-finanziarie: dagli 
afflussi di portafoglio agli investimenti stranieri, passando per esaminare il mercato 
valutario, obbligazionario e azionario, oltre al mercato immobiliare in seguito al 
referendum. Si prevede anche, cosa possa comportare a livello globale la Brexit. 
L’immigrazione è stato il tema più spinoso del referendum; molti cittadini britannici 
temono che elevati livelli di immigrazione possano danneggiare i loro posti di 
lavoro, i salari e quindi la qualità della vita. L'immigrazione nel Regno Unito è 
cresciuta notevolmente negli ultimi 20 anni, soprattutto dopo il 2004 con l'adesione 
all’UE di otto Paesi dell'Europa Orientale. Tra il 1995 e il 2015, il numero di
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immigrati provenienti da altri Paesi UE è triplicato, passando da 0.9 a 3.3 milioni. 
L’uscita dall’Unione Europea consentirebbe di riacquistare il controllo dei confini 
del Regno Unito e poter decidere la misura di cittadini europei aventi il diritto di 
lavorare e vivere in Gran Bretagna. 
Nel quarto e ultimo capitolo si prende in considerazione proprio il fondamentale 
tema dell’immigrazione: se ne delinea la portata, l’impatto sui posti di lavoro e i 
salari, sulle finanze pubbliche e la produttività britannica. In ultimo si discutono le 
conseguenze della Brexit sull’immigrazione proveniente dai Paesi membri 
dell’Unione Europea. 
Nel presente lavoro, si è cercato di offrire una visione chiara e completa delle 
principali tematiche che incideranno sull’economia del Regno Unito, in seguito alla 
separazione dall’Unione Europea.
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CAPITOLO 1: LE OPZIONI DEL REGNO UNITO 
FUORI DALL’UNIONE EUROPEA 
 
Negli ultimi anni i cittadini britannici si sono interrogati sempre con maggior 
frequenza sulla bontà della loro permanenza nell’Unione Europea. L’ormai ex 
primo ministro e leader del partito conservatore, David Cameron, è stato più volte 
messo di fronte alla necessità di consultare l’elettorato sulla questione, e nel 2013 
ha aperto alla possibilità di un referendum. Quando nel 2015 Cameron ha rivinto le 
elezioni politiche, ha voluto mantenere la promessa fatta agli elettori ed ha indetto 
pertanto il referendum sulla “Brexit”. Parola quest’ultima coniata dai media, 
derivante dalla fusione dei termini “Britain” ed “exit”, per indicare appunto l’uscita 
della Gran Bretagna dall’UE. 
Il voto del referendum ha sancito l’uscita del Regno Unito dall’Unione Europea, 
lasciando aperti molti interrogativi su come questo avverrà. Nella campagna 
elettorale, infatti, né il governo né il comitato per la Brexit hanno presentato 
proposte chiare e concrete di ciò che sarebbe stato dopo un eventuale vittoria del 
Leave. Analizziamo quali possibili scenari ed opzioni si potranno delineare per il 
Regno Unito al di fuori dell’UE. 
Innanzitutto un Paese che desidera lasciare l’UE deve notificarle la propria 
intenzione d’uscita, e questa notifica innesca una serie di negoziati per stabilire un
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accordo di recesso tra il Paese ed il resto dell’UE. La procedura formale da seguire 
è stata introdotta all’articolo 50 del Trattato di Lisbona
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, entrato in vigore nel 
2009. I trattati cessano di essere applicabili al Paese interessato a decorrere dalla 
data di entrata in vigore dell'accordo di recesso o due anni dopo la notifica del 
recesso. Il Consiglio europeo può decidere di prolungare tale termine. Il nuovo 
primo ministro inglese Theresa May sembra essere intenzionata ad avviare la 
procedura prevista entro marzo 2017. 
Sarà molto importante, naturalmente, il contenuto di tale accordo. Diverse ex 
colonie e territori d'oltremare dei Paesi europei, come l'Algeria nel 1962 e la 
Groenlandia nel 1985 hanno lasciato la Comunità Economica Europea (CEE), il 
predecessore dell’UE; ma nessun Paese europeo indipendente ha mai lasciato la 
CEE o l'UE. Pertanto, non vi è alcun precedente rilevante che possa essere 
utilizzato per comprendere i dettagli di come saranno sviluppati i futuri accordi 
d’uscita dall’UE. Per certi versi, questo passaggio rappresenta una sorta di “salto 
nel buio”, in quanto l’articolo 50 del Trattato di Lisbona traccia solo i caratteri 
formali dell’operazione senza alcuna altra specifica. 
Il governo del Regno Unito e l'UE hanno bisogno di prendere decisioni su cinque 
aree principali. 
                                                        
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 http://eur-lex.europa.eu/summary/glossary/withdrawal_clause.html?locale=it