Applicazione del principio di revisione n° 570 la continuità aziendale al caso Eurofly

APPLICAZIONE DEL PRINCIPIO DI REVISIONE N  570                                 
LA CONTINUITA’ AZIENDALE AL CASO EUROFLY 
 
8 
 
                                                     
L’importanza del cosiddetto  “going  concern” è  sottolineata dal  fatto che 
nel  framework
4
  la condizione di  impresa  in  funzionamento è considerata 
un assunto fondamentale, ovvero i principi sopra citati non si applicano ad 
imprese in liquidazione. 
Il  revisore  verifica  e  valuta  il  corretto  utilizzo  di  tale  presupposto  nella 
redazione del bilancio da parte della direzione aziendale. Deve considerare 
se  vi  siano  incertezze  significative  che  possano  mettere  in  dubbio  la 
capacità  dell’impresa  di  operare  nei  dodici mesi  successivi  alla  data  di 
riferimento del bilancio. 
Il  focus  del  lavoro  di  ricerca  qui  di  seguito  svolto  è  una  analisi  del 
problema della  continuità  aziendale,  incentrata  sull’importanza  che  essa 
assume nel momento in cui emergono significativi dubbi. 
Si è voluto  inizialmente analizzare  le problematiche che  scaturiscono dal 
venir meno del going concern e  l’importanza di effettuarne una corretta 
valutazione.  Si  cercherà  di  analizzare  quali  criteri  e  conseguentemente 
quali valori sono maggiormente suscettibili di modifica proprio a causa del 
risultato di questa valutazione. 
In un contesto di crisi aziendale si vorrà sottolineare  la rilevanza  logica di 
una  visione  prospettica  del  futuro  dell’attività  aziendale  da  parte  di  chi 
amministra  l’impresa. A tal scopo si descriverà  il ruolo centrale svolto dal 
Piano  Industriale, del suo contenuto minimale e della valutazione circa  la 
realizzabilità.  
Un  approfondimento  sarà  dedicato  al  lavoro  del  revisore,  tenuto  a 
verificare  che  la  valutazione  delle  voci  sia  stata  effettuata  in  base  alla 
continuità aziendale. Egli deve sempre accertare  la ragionevolezza di tale 
presupposto  considerando  le  incertezze  significative.  Dovrà  quindi 
decidere  se  simili problematiche  siano  esposte  in modo da  favorire una 
adeguata informativa in bilancio.  
4
  Il  framework è  il documento che definisce, per quanto  riguarda  i principi contabili  internazionali, gli 
elementi minimi del bilancio. Non è un vero e proprio Principio Contabile, ma descrive le regole base su 
cui si sostiene tutta l’impalcatura teorica dei Principi Contabili Internazionali. 
APPLICAZIONE DEL PRINCIPIO DI REVISIONE N  570                                 
LA CONTINUITA’ AZIENDALE AL CASO EUROFLY 
 
9 
 
                                                     
Con la sua relazione finale il revisore non sottoscrive una garanzia assoluta 
sulla capacità dell’impresa di esistere  in  futuro, né assicura che  la stessa 
sia amministrata con efficacia ed efficienza. Premettendo che nessuno è in 
grado di dare certezza circa il futuro di una società e di garantire che non 
fallisca,  la  denuncia  di  situazioni  di  non  continuità  e  la  loro  formale 
dichiarazione da parte del revisore può marcare  l’attenzione sollecitando 
azioni correttive.  
Il revisore non è in grado di predire eventi futuri che possono comportare 
il  venir  meno  della  continuità  aziendale,  il  suo  giudizio  si  baserà 
sull’esistenza  o meno  di  dubbi  significativi  sulla  capacità  dell’impresa  di 
operare a breve ancora come entità in funzionamento. 
Nell’analisi  svolta  si  è  cercato  di  aiutare  a  far  comprendere  meglio  le 
responsabilità e far apprezzare la qualità del servizio reso dal revisore. Per 
raggiungere  questo  scopo  si  cercherà  di  chiarire  la  funzione  che  svolge 
all’interno dei controlli aziendali in merito alla continuità aziendale, le sue 
responsabilità,  le procedure e  infine  le possibili relazioni a conclusone del 
proprio lavoro.  
Per  raggiungere  lo  scopo  verrà  successivamente preso  in  considerazione 
un  impresa  specifica:  la  compagnia  aerea  Eurofly.  Il motivo  per  cui  si  è 
voluto analizzare un caso aziendale è ascrivibile al  fatto che  l’argomento 
trattato  ha  necessariamente  riflessi  di  tipo  pratico.  Le  crisi  aziendali, 
seppur  mantenendo  costanti  alcuni  caratteristiche  tipiche,  presentano 
elementi peculiari differenti da caso a caso.  
Le  ragioni di  tanto  interesse verso  il  settore aereo derivano  innanzitutto 
da un primo elemento  contrastante;  la  continua  crescita della domanda 
nel settore. Infatti come si può desumere dai dati forniti dalla IATA
5
 negli 
ultimi anni si assiste, nonostante  tutto, ad un sostanziale  incremento del 
numero di passeggeri.  
5
 International Air Transport Association comprende più di 280 maggiori compagnie aeree che generano 
circa il 94% del trasporto programmato. 
APPLICAZIONE DEL PRINCIPIO DI REVISIONE N  570                                 
LA CONTINUITA’ AZIENDALE AL CASO EUROFLY 
 
10 
 
Dalla  tabella  seguente  si  desume  una  maggiore  propensione  all’uso 
dell’aereo come mezzo di trasporto da parte degli italiani. 
 
Tabella intro.1 Traffico commerciale totale Italiano: serie storica dal 1997 
al 2006 
Anno 
Movimenti 
(numero) 
Variazione 
anno 
precedente 
(%) 
Passeggeri 
(numero) 
Variazione 
anno 
precedente 
(%) 
Cargo 
(tonnellate) 
Variazione 
a  nno
precedente 
(%) 
1997  930.974  8,16  72.465.744  11,90 681.300  3,93
1998  1.012.549  8,76  76.539.726 5,62
695.904 
2,14
1999  1.144.454  13,03 
82.013.810
7,15
673.952 
-3,15
2000  1.247.419  9,00 
91.454.127
11,51
748.821 
11,11
2001  1.238.179 
-0,74 
90.209.768
-1,36
723.003 
-3,45
2002  1.216.750 
-1,73 
90.609.737
0,44
736.707 
1,90
2003  1.301.868  7,00 
100.107.925
10,48
778.265 
5,64
2004  1.312.445  0,81 
106.989.798
6,87
820.167 
5,38
2005  1.348.715  2,76 
112.931.916
5,55
868.553 
5,60
2006  1.419.875  5,28 
122.889.091
8,82
915.906 
5,45
  
 
 
Fonte dati ENAC, annuario statistico 2006, pag. 160. 
 
APPLICAZIONE DEL PRINCIPIO DI REVISIONE N  570                                 
LA CONTINUITA’ AZIENDALE AL CASO EUROFLY 
 
11 
 
Gli  ultimi  dati  pubblicati  dalla  IATA  relativi  e  comprensivi  del  mese  di 
marzo 2008 fanno registrare però un rallentamento. La crescita si attesta 
al 5,80% per quanto riguarda la domanda di passeggeri e al 3,20% (contro 
il 4,30% del 2007) relativo alla crescita del traffico merci mondiale.  
Si assiste a una domanda  in forte crescita mitigata da elementi di rigidità 
del  sistema,  come  ad  esempio  lo  stato  di  crisi  del  maggior  vettore 
nazionale.  La  decelerazione  è  comunque  dovuta  soprattutto  alla 
congiuntura  internazionale e all’elevato prezzo del petrolio.  In ogni  caso 
non modifica il trend positivo che ogni anno fa registrare, seppur in misura 
minore, un sostanziale incremento di viaggiatori. 
Il  processo  di  deregulation,  le  politiche  di  liberalizzazione  di  più  ampio 
spettro hanno caratterizzato negli ultimi anni l’evoluzione delle compagnie 
aeree.  Esempi  come  la  nascita  e  all’ascesa delle  compagnie  low  cost,  la 
rivalutazione di aeroporti  secondari e  l’influenza dei Tour Operator  sugli 
operatori  charter  sono  tutti elementi  che palesano una  certa vitalità del 
settore. Eurofly è stata scelta per l’analisi perché la sua attività è soggetta 
a molte delle problematiche sopra descritte. 
Eurofly era la compagnia charter di Alitalia. Attualmente gli sforzi sono tesi 
ad  attuare  una  riconversione  industriale,  un  cambiamento  di  rotta  che 
porti  Eurofly  a  diventare  una  compagnia  di  linea  o  quantomeno  “misto 
charter”.  Oltre  a  fattori  concernenti  il  cambio  di  business molti  sono  i 
rischi esogeni all’azienda, elementi in parte o del tutto non controllabili da 
essa che  incidono  fortemente sull’andamento e sui risultati della società. 
Essa  infatti  subisce  l’influenza  del  clima  politico  nazionale  ed 
internazionale,  degli  eventi  naturali,  terroristici  e  così  via.  La  redditività 
dell’attività  di  trasporto  aereo  viene  quindi  fortemente  intaccata  da 
variabili quali  il prezzo del carburante,  la variazione dei tassi di cambio, e 
altri  fenomeni  ingovernabili  dalla  società  stessa  che  negli  ultimi  periodi 
hanno messo a dura prova diverse realtà aziendali.  
Certamente  questa  ricerca  ha  il  limite  di  non  poter  considerare  in 
profondità tutte le dinamiche sopra citate. Non è nostro intento analizzare 
APPLICAZIONE DEL PRINCIPIO DI REVISIONE N  570                                 
LA CONTINUITA’ AZIENDALE AL CASO EUROFLY 
 
12 
 
e  comprendere  in  modo  esaustivo  il  settore  del  trasporto  aereo.  La 
conoscenza dell’attività svolta dalla società sottoposta a revisione è però 
condizione necessaria per lo svolgimento del servizio. Al professionista che 
effettua la revisione contabile viene appunto richiesta questa capacità. 
In un quadro così variegato è interessante analizzare le performance degli 
ultimi esercizi, comprendere quali possono essere  i punti di debolezza e  i 
rischi  che  possono  far  venir  meno  il  presupposto  della  continuità, 
partendo da analisi sul passato e spostandosi man mano verso il futuro. 
Con questo caso si cercherà di descrivere  il  lavoro del  revisore  in merito 
alla  continuità  aziendale  durante  l’incarico  svolto.  Per  questo motivo  si 
rende  necessario  definire  prima  il  quadro  normativo,  le  problematiche 
classiche e  il servizio svolto dal revisore esposto nel principio di revisione 
numero 570, per poi passare successivamente a un’analisi maggiormente 
approfondita della compagnia aerea Eurofly. 
Per  introdurre  il  contesto  del  caso  in  esame  sarà  necessario  un  breve 
excursus  sulla  società  sia  per  i  cenni  storici,  per  gli  avvenimenti  più 
importanti e per l’azionariato di riferimento. 
Si passerà quindi all’analisi,  in un ottica dinamica e  su più esercizi, degli 
indicatori  che  possono  far  ritenere  esistente  la  presenza  di  incertezze 
significative.  Non  si  pretenderà  certo  di  voler  presentare  un  elenco 
esaustivo poiché non è  lo scopo di questo  lavoro, e d’altronde da  lettori 
esterni  dei  fatti  non  si  hanno  tutte  le  informazioni  a  disposizione; 
l’intenzione  sarà  comunque  quella  di  identificare  alcune  problematiche 
evidenziate e analizzarne le peculiarità. 
Importante sarà  l’esame nel tempo delle relazioni emesse dalla società di 
revisione per far comprendere l’evolversi della situazione. 
Il  lavoro  svolto  non  ha  come  obiettivo  quello  di  dare  un  opinione 
sull’operato della dirigenza e nel modo più assoluto  si vuole proporre  la 
soluzione ai problemi della società in questione. Lo scopo è di evidenziare 
APPLICAZIONE DEL PRINCIPIO DI REVISIONE N  570                                 
LA CONTINUITA’ AZIENDALE AL CASO EUROFLY 
 
13 
 
il  lavoro  che  svolge  il  revisore  nel  valutare  la  continuità  aziendale, 
definirne le responsabilità, i limiti e la qualità del servizio da esso reso.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
APPLICAZIONE DEL PRINCIPIO DI REVISIONE N  570                                 
LA CONTINUITA’ AZIENDALE AL CASO EUROFLY 
 
14 
 
 
 
 
 
 
 
CAPITOLO I 
PROBLEMATICHE RELATIVE ALLA 
CONTINUITA’ AZIENDALE 
 
 
 
 
1.1 L’importanza della valutazione della continuità aziendale e gli effetti 
del venir meno del “going concern” 
1.2 Il piano industriale quando è in dubbio la continuità aziendale 
1.3 Le caratteristiche di un piano industriale 
1.4 Gli obiettivi di un piano industriale 
 
 
APPLICAZIONE DEL PRINCIPIO DI REVISIONE N  570                                 
LA CONTINUITA’ AZIENDALE AL CASO EUROFLY 
 
15 
 
1.1 L’importanza della valutazione della continuità aziendale e gli 
effetti del venir meno del “going concern” 
 
Nel quadro normativo  formato dai principi contabili nazionali e da quelli 
internazionali  redatti  dallo  IASB  –  International  Accounting  Standard 
Board le regole contabili dettate sono date per l’impresa vista come entità 
in  funzionamento.  I  criteri di  redazione dei bilanci, ovvero  i principi  alla 
base delle valutazioni delle attività, delle passività e di determinazione del 
risultato di esercizio, sono decisamente diversi nel caso in cui non sussiste 
il cosiddetto going concern, ci si riferisce infatti ai principi di liquidazione. 
Una novità che oggigiorno si presenta è la possibilità, prevista dall’articolo 
2490 del codice civile, di utilizzare  il criterio di miglior realizzo per alcune 
poste  (ad  esempio  un  ramo  aziendale)  nell’ipotesi  in  cui  un’azienda 
applichi principi diversi da quelli utilizzati per le restanti poste. Nell’ipotesi 
descritta  il redattore del bilancio deve  indicare  le motivazioni e i criteri di 
valutazione  separando  ed  evidenziando  le  poste  patrimoniali  ed 
economiche soggette a criteri di valutazione differenti da quelli previsti di 
norma nel caso di funzionamento.  
La dovuta chiarezza di esposizione che  rende obbligatoria  la separazione 
dei valori che  seguono principi di “liquidazione” è dovuta anche solo nel 
caso  in  cui  un  ramo  dell’impresa  sia  destinato  al  funzionamento  e  alla 
prosecuzione dell’attività. 
I principi contabili  IAS/IFRS
6
 non prevedono norme riguardanti  i bilanci  in 
liquidazione.  Ponendo  come  assunto  fondamentale  il  principio  della 
continuità aziendale non  si applicano ad  imprese  in cui  tale presupposto 
non è verificato.  
Di  fondamentale  importanza  per  definire  i  criteri da utilizzare  in  fase di 
redazione  del  bilancio  è  la  comprensione  dell’istante  in  cui  avviene  il 
                                                     
6
  Con  il  termine  di  IAS/IFRS  si  intendono  gli  International  Financial  Reporting  Standards  (IFRS)  e  gli 
International  Accounting  Standards  (IAS),  integrati  dalle  interpretazioni  emesse  dall’IFRIC, 
precedentemente denominate SIC. 
APPLICAZIONE DEL PRINCIPIO DI REVISIONE N  570                                 
LA CONTINUITA’ AZIENDALE AL CASO EUROFLY 
 
16 
 
                                                     
cambiamento di destinazione del patrimonio aziendale. Il momento in cui 
il presupposto del “going concern” non è più valido si verifica con certezza 
all’atto di nomina dei  liquidatori da parte degli amministratori.  In questo 
istante  avviene  il  passaggio  della  gestione  ai  liquidatori  ed  a meno  che 
l’assemblea dei soci non disponga  la continuazione dell’attività  (esercizio 
provvisorio  d’impresa)  funzionale  alla  vendita  in  blocco  del  complesso 
aziendale, vi è l’abbandono dei criteri di funzionamento e l’applicazione di 
“criteri  di  liquidazione”.  Avviene  dunque  la  trasformazione  dal  punto  di 
vista economico del capitale  investito. Esso muta passando da strumento 
produttivo di reddito a mero insieme di beni destinati alla monetizzazione, 
al pagamento dei creditori ed  infine alla ripartizione dell’attivo residuo ai 
soci. 
Per comprendere ciò che avviene in caso di assenza di validità del principio 
di continuità aziendale bisogna considerare innanzitutto le conseguenze ai 
criteri di valutazione in fase di liquidazione. 
Il  primo  effetto  è  che  non  è  più  determinabile  un  utile  distribuibile, 
venendo  a meno  il  principio  di  continuazione  dell’attività  fondamentale 
per la redazione del bilancio
7
. 
In  secondo  luogo  non  esiste  più  una  distinzione  tra  attivo  circolante  ed 
immobilizzazioni poiché tutti i beni sono ora destinati al realizzo tramite la 
vendita diretta sul mercato. 
 
 
 
 
Un altro impatto significativo riguarda i criteri di rilevazione e correlazione 
costi ricavi i quali si modificano radicalmente (in particolare cessa il calcolo 
degli ammortamenti di immobilizzazioni materiali ed immateriali). 
7
 Principi contenuti nel Codice Civile Art. 2423 bis.