Analisi del mercato italiano ed estero degli strumenti derivati e delle principali borse energetiche

I problemi relativi all'energia e alle risorse energetiche sono, ormai da decenni, questioni centrali della politica mondiale; uno degli obiettivi principali dei governi dei paesi sviluppati è quello di ottenere un buon risultato, in termini di efficienza energetica.
Da questa prospettiva politica deriva il fatto che il mercato dell'energia attira su di sé l'attenzione dell'economia mondiale.
Le nazioni, rispondendo all'esigenza di gestire al meglio il mercato e garantirne una massima efficienza, hanno cercato di aumentare i livelli di concorrenza. Hanno, così, promosso la liberalizzazione dei mercati delle commodities energetiche che, togliendo potere all'azione della macchina pubblica, ha generato diverse opportunità economiche, sia nella domanda che nell'offerta, garantendo una maggiore efficacia e trasparenza del mercato. D'altro canto, la liberalizzazione degli agenti di mercato e le particolari caratteristiche delle commodities energetiche hanno causato l'alta volatilità che contraddistingue questi beni. Prende piede il risk management come esigenza di avvicinare la finanza al settore energetico perché, date le opportunità d'investimento che questo mondo presenta, le compagnie attive nell'energetico devono gestirne i rischi.
Ne consegue la nascita di nuove forme contrattuali proprie del settore energetico, spesso ispirate a quelle già presenti nel settore finanziario. Cresce, quindi, l'interesse economico verso una nuova forma di strumenti derivati, ossia quelli energetici, che, date le particolari forme contrattuale e dinamiche dei prezzi del settore energetico, risultano unici nel loro genere.
Questo i motivi alla base della scelta di descrivere in questo elaborato gli strumenti derivati energetici e dei mercati mondiali del settore.
Il lavoro è strutturato in tre capitoli.
Nel primo capitolo si dà una descrizione generale dei derivati e, quindi, dei derivati energetici, fornendo ad essi innanzitutto una definizione e osservando in quale forma possano esistere e in quali ambiti possano essere applicati. Segue un'analisi dei principali mercati energetici con la descrizione di un caso pratico.
Il secondo capitolo è volto ad affrontare i problemi che nascono dalla gestione del rischio di un settore caratterizzato da una forte volatilità delle commodities; si darà un accenno del risk management e delle metodologie più utilizzate. Si analizzeranno la gestione del rischio di credito e le principali tecniche brevettate da due grandi esponenti finanziari, J.P. Morgan e Credit Suisse, le quali hanno ideato rispettivamente Credit Metrics e Credit Risk+.
L'ultimo capitolo è invece relativo all'evoluzione del mercato italiano ed estero; partendo dalle due più grandi crisi nel settore, il caso Enron e il caso Metallgesellschaft, si fornirà un'analisi dei principali mercati energetici.
Il fine ultimo sarà quello di dimostrare l'efficacia degli strumenti derivati energetici al fine di gestire il rischio di mercato, particolarmente altro in questo settore caratterizzato da un'allevata volatilità dei prezzi delle sue commodities.