Economia e tecnica bancaria:

ECONOMIA E 
TECNICA BANCARIA 
Appunti di Greta Guidetti
Università degli Studi di Pisa 
Facoltà di Economia e Management
Corso di laurea in Economia Aziendale
Esame di Economia e tecnica bancaria
Docente: Professoressa Elena Bruno
Anno accademico - 2022/2023Nel sistema finanziario abbiamo diversi soggetti intermediari: la banca, il principale; SIM, assicurazioni, 
società finanziarie, SGR e SICAV, poste italiane, IMEL, istituti di pagamento.  
La banca è un intermediario finanziario, il più importante. 
Il sistema finanziario è l’insieme di istituzioni, mercati e strumenti finanziari messi a disposizione in un 
dato luogo e in un determinato periodo di tempo.  
Le istituzioni a loro volta sono suddivise in intermediari finanziari e attività di supervisione e controllo. 
Il mercato è il luogo fisico dove avviene la negoziazione degli strumenti finanziari e  
gli strumenti sono forme tecniche attraverso le quali si materializza lo scambio. 
La banca opera sul fronte dell’attivo, degli impieghi: concede credito ai soggetti in deficit e sul fronte 
del passivo: raccoglie i soldi; tutti gli altri intermediari o operano sul fronte dell’attivo o sul fronte 
passivo oppure sul fronte dei servizi (es. IMEL: istituti di immissione di moneta elettronica). 
Gli intermediari finanziari si interfacciano con: le famiglie, le imprese e la pubblica amministrazione (le 
ultime due chiedono risorse fronte attivo). 
La raccolta dei soldi avviene sotto forma di fondi rimborsabili; il trasferimento di risorse da attività in 
surplus a quelle in deficit è l’operatività tradizionale. 
Gli strumenti finanziari: 
per famiglie= titoli obbligazionari e azionari, polizze e quote di fondi, depositi e raccolta titolarizzata 
per le imprese= concessione prestiti, negoziazione di titoli obbligazionari e azionari 
per la pubblica amministrazione= cessione di titoli al mercato e la negoziazione di titoli obbligazionari e 
azionari. 
 
 
Il sistema finanziario si può definire come complesso di istituzioni, mercati finanziari e strumenti 
finanziari esistenti in un dato luogo e momento. L’impostazione del sistema finanziario è importante per 
il funzionamento dell’economia di un paese, svolgendo quattro funzioni essenziali: 
 
1) Realizza trasferimento di risorse da risparmio agli investimenti, trasferendo risorse finanziarie 
dalle unità in surplus (soggetti privati) alle unità in deficit (imprese e settore pubblico). Il fatto 
che il trasferimento avvenga con il tramite di un intermediario siamo di fronte a un circuito di 
intermediazione indiretto.  
I circuiti possono essere infatti diretti o indiretti: nel primo le unità in surplus danno direttamente le 
risorse finanziare accumulate, a quelle in deficit, non ci sono mediatori; nel secondo il trasferimento 
avviene per opera dell’intermediario, ad esempio la banca, che è fondamentale perché il sistema 
finanziario possa appunto trasferire queste risorse. Il circuito diretto ha alcune imperfezioni, per 
questo serve un intermediario, senza il trasferimento incontrerebbero ostacoli che bloccano questo 
movimento, l’intermediario è garante del corretto e continuativo trasferimento di risorse da unità in 
surplus a quelle in deficit. Le imperfezioni del circuito diretto sono la sensazione di rischio avvertito 
dal risparmiatore nei confronti dell’investimento per la presenza delle asimmetrie informative, cioè 
le diverse informazioni detenute da risparmiatori e investitori, che porta un difetto di accordo che 
ostacola il trasferimento, gli aspetti su cui sono in disaccordo sarebbero le clausole da inserire nel 
contratto, i tempi e le modalità della restituzione delle risorse al prezzo negoziato. Il risparmiatore 
trasferendo risorse all’investitore vuole ottenne dal trasferimento un rendimento, cedendo queste 
risorse nel breve periodo ma poter avere accesso ad esse qualora ne avesse bisogno; al contrario le 
imprese vorranno i capitali per tempi più lunghi, pagando il minor costo, con una restituzione della 
durata più lunga, sono esigenze contrapposte. Altro aspetto è la dimensione contenuta degli avanzi 
finanziari delle unità in surplus che non consentono una diversificazione quantitativa e settoriale 
1dell’investimento, un risparmiatore da solo non sarebbe mai in grado di soddisfare le necessità di 
finanziamento delle imprese, si creerebbe una inefficiente allocazione delle risorse, problema risolto 
dall’intermediario che si assume i rischi inerenti al trasferimento e valuta quale sia la migliore 
diversificazione settoriale per le risorse da canalizzare. Si crea l’allocazione efficiente delle risorse 
finanziare, garantita dalla banca che si assume i rischi del processo di trasferimento di risorse, come 
il rischio di credito, ossia che la controparte che riceve le risorse sia insolvibile, (per questo prima 
effettua una valutazione), e il rischio di liquidità, nel quale incorrerebbe il risparmiatore se 
l’investitore non fosse in grado di adempiere ad una richiesta di rimborso dei soldi. Tutte queste 
caratteristiche giustificano la presenza dell’intermediario banca nel sistema finanziario. 
2) Il sistema finanziario inoltre assicura il buon funzionamento del sistema dei pagamenti, svolge la
funzione monetaria: la capacità degli intermediari finanziari di mettere in circolazione metodi
differenziati di pagamento. Tale funzione da specificità alla banca che la differenzia dagli altri
intermediari, infatti una delle sue caratteristiche è quella di assicurare velocità di scambio tra
moneta e beni, anche attraverso strumenti diversi dalla sola moneta come assegni… garantisce
un’adeguata circolazione della moneta e dei beni reali
3) Trasmette impulsi di politica monetaria, gli intermediari in particolare la banca, funge come
trasmissione tra gli elementi di politica monetaria e la situazione reale. La moneta, il credito,
influiscono sulle decisioni di spesa e quindi di risparmio, investimenti ecc. tutte queste variabili
poi hanno impatto sull’occupazione, sui prezzi delle attività… tutto questo processo è governato
dalla BCE, la politica monetaria che crea, decide la quantità di moneta da mettere in circolazione
per tenere sotto controllo l’inflazione e tenere sotto il 2% l’indice armonizzato dei prezzi al
consumo
La BCE ha aumentato i tassi per ristabilire l’equilibrio. 
M (quantità moneta in circolazione) per V (velocità della circolazione moneta) è uguale 
all’indice dei prezzi per la quantità di beni reali;  mantenendo costante la velocità della moneta e 
la quantità di beni in circolazione, ne consegue che ad un aumento della quantità di moneta 
aumentano i prezzi, per cui manovrando la quantità di moneta si controlla l’inflazione e il livello 
dei prezzi.  
La quantità di moneta messa in circolazione, si trasferisce tramite le banche che offrono credito, 
moneta, alle famiglie e alle imprese. Senza il sistema finanziario, ciò non sarebbe potuto 
accadere 
4) Gestione del rischio finanziario, incorporato in tutte le operazioni, viene gestito con contratti
derivati e assicurazioni, che coprono dai rischi cui vanno in contro gli operatori economici.
Nel sistema finanziario abbiamo istituzioni, mercati e strumenti. Le istituzioni sono a loro volta 
suddivise in intermediari finanziari e autorità di controllo, ogni intermediario ha una sua specificità 
operativa. 
L’unico intermediario che lavora sull’attivo e passivo è la banca, con cui cercano di concorrere le poste 
(sempre regolamentate dalla disciplina nazionale), ma con un offerta molto più contenuta delle banche, 
oltre a una rete distributiva poco capillare. 
 Troviamo diversi intermediari che svolgono diverse attività: 
2 Banche che operano su attivo e passivo svolgendo attività di raccolta fondi e di esercizio del 
credito; 
 Le società finanziarie operano invece solo sul fonte dell’attivo concedendo finanziamenti, 
credito alla clientela, partecipando al capitale di imprese e fornendo strumenti di pagamento o 
incasso; 
 Le società di intermediazione mobiliare, che operano nel sistema negoziando valori mobiliari, 
titoli, con sottoscrizione e collocamento, negoziano per conto proprio o di terzi e gestiscono il 
risparmio delle unità in surplus, gestione preclusa alle banche che possono svolgere una gestione 
individuale ma non collettiva; 
 Società di gestione del risparmio, di estrazione bancaria, la quale non potendo svolgere attività 
di gestione collettiva del risparmio, crea questa società che invece potrà gestire risparmio sia 
individuale che collettivo; 
 Società di investimento a capitale variabile, che si occupa della gestione collettiva del risparmio; 
 Fondi comuni di investimento (chiusi o aperti) (mobiliari o immobiliari) nei conti comuni di 
investimento chiusi, le regole sono definite dal contratto o conto in cui confluiscono le risorse 
del risparmiatore; 
 Le società di assicurazione che assicurano attività reali da rischi insite in esse. 
 Fondi pensioni cioè forme di assicurazione di tipo vita e previdenza 
 Altri intermediari: IMEL e istituti di pagamento, normati dal testo unico bancario, soggetti 
abilitati all’emissione di strumenti di pagamento con un’operatività online. 
 
Troviamo poi le Autorità di controllo necessarie:  
 per il governo monetario dell’economia, la moneta non può circolare liberamente ma nel rispetto 
di obiettivi macroeconomici, regole e vincoli sovranazionali dati dalla BCE, stabiliscono anche 
la quantità di moneta che può circolare: tutto ciò implica la presenza di regole e la necessità di un 
controllo rispetto alla loro applicazione,  
 per la tutela del risparmio (legge del 2005) e la protezione degli investitori, il risparmio utilizzato 
nel sistema finanziario e gestito dallo stesso deve essere protetto, come affermano diverse leggi, 
che impongono agli intermediari che utilizzano risorse provenienti da soggetti in surplus, di 
seguire le regole nell’utilizzo delle risorse 
 per il contenimento delle esternalità negative: ogni attività produce effetti positivi e negativi, se 
negativi devono essere controllati e circoscritti, ecco perché si giustifica un’autorità di controllo 
che regoli e controlli gli esiti generati;  
 asimmetrie informative: le banche e intermediari hanno informazioni privilegiate sull’andamento 
dei sistemi economici, al fine di evitare fallimenti del mercato: capacità di credito degli operatori 
e altre informazioni preventive che potrebbero frenare situazioni di shock di mercato o evitare 
crisi sistemiche generalizzate, le autorità di controllo hanno informazioni di tipo preventivo.  
 
Queste motivazioni giustificano la presenza di autorità di controllo del sistema finanziario. I loro 
sono obiettivi di controllo monetario della liquidità presente nel sistema economico e obiettivi di 
vigilanza e regolamentazione.  
 
La banche sono controllate dalla banca d’Italia, dalla CONSOB e dall’autorità garante della concorrenza 
sul mercato; gli intermediari mobiliari (SIM, SGR..) sempre controllate dalle stesse autorità. 
Le assicurazioni controllate dall’IVAS (istituto per la vigilanza delle assicurazione) e i fondi pensione 
dalla COVIP (commissione di vigilanza sui fondi pensione). Ci sono diverse autorità di controllo, per 
3creare un sistema di responsabilità diffusa rispetto a quella di un regolatore unico, carattere che il 
legislatore voleva perseguire, tale modello predilige la frammentazione delle funzioni di vigilanza, 
seguendo il carattere della finalità, secondo la classica ripartizione dei mercati: bancario, mobiliare e 
assicurativo.  
La banca d’Italia, vuole garantire stabilità delle banche, del sistema finanziario con regole prudenziali 
per raggiungere tale stabilità. La CONSOB va a controllare la trasparenza e la correttezza di operazioni 
e intermediari, norma e vigila sia gli aspetti relativi all’informativa dei profitti finanziari ma anche 
sull’osservanza di leggi anti riciclaggio e anti terrorismo (commissione nazionale per la società e la 
borsa). L’autorità garante per la concorrenza del mercato tutela la concorrenza leale nel sistema 
finanziario, mentre le altre sono state istituite quando si creava questa infrastruttura, questa è istituita nel 
1990, per tutelare consumatori e impresa, controllando che non vi siano abusi di potere da parte dei 
soggetti di questo sistema. L’IVAS, ha le stesse funzioni della banca d’Italia ma esercitata sul mercato 
delle assicurazioni come la COVIP sul mercato pensionistico. 
 
I mercati finanziari permettono negoziazione e scambi di attività finanziari, possono essere mercati 
whoresail o retail a seconda delle loro dimensioni, i primi sono i mercati all’ingrosso dove si negoziano 
attività tra intermediari finanziari, mentre quelli retail sono quelle in cui si negoziano attività tra soggetti 
retail, consumatori e investitori. 
 
In funzione delle regolamentazione, troviamo mercati regolamentati (la borsa) e quelli non 
regolamentati senza autorità di controllo, ma che trovano una propria regolamentazione. In base alla 
temporalità troviamo mercato monetario con attività finanziarie con scadenza non superiore a 12 mesi, 
mentre in quello finanziario, con tutte quelle attività con scadenza a un termine superiore. A seconda che 
si tratti di attività di prima emissione o successive, troviamo mercato primario, con strumenti di nuova 
emissione, e quello secondario con strumenti già in circolazione.  
 
Gli strumenti finanziari sono l’attività finanziaria nell’aspetto tecnico negoziato nel mercato, abbiamo 
strumenti negoziati in mercati azionari, azioni obbligazioni… ma anche strumenti finanziari derivati, 
come crediti, i prodotti del risparmio gestito e del finanziamento. 
 
 
La regolamentazione del sistema finanziario. Dimensione europea del sistema di vigilanza. 
Il sistema bancario, assicurativo e mobiliare sono tutti regolamentati e vigilati. 
 
L’impianto dei controlli è suddiviso in gestione della politica monetaria, capo alla BCE, che definisce 
quantità di moneta in circolazione, definizione dei tassi e trasmissione degli orientamenti per 
raggiungere finalità di politica economica, con un obiettivo principale che è quello garantire la stabilità 
dei prezzi, e il profilo di regolamentazione e vigilanza, spesso termini accomunati seppur abbiano la 
differenza che la prima riguarda la definizione di regole che governano il funzionamento del mercato e 
dei servizi finanziari, ponendosi obiettivi di stabilità, efficienza e competitività del sistema finanziario, il 
secondo termine fa riferimento al controllo che tali regole siano seguite dai soggetti a cui si applicano, il 
cui obiettivo è appunto verificare il rispetto delle regole da parte degli intermediari finanziari. Dobbiamo 
vedere chi svolge questi compiti elencati e che rapporti intrattengono tra loro. 
 
Dal 2009 si ha una nuova architettura dei controlli nell’UE, infatti prima ogni stato membro aveva una 
sua struttura della regulation e della supervisione nonostante esistesse comunque un ordinamento 
4sovranazionale. Finche non si è sviluppata la crisi globale del 2008, gli ordinamenti cercavano di 
recepire la normativa comunitaria che comunque esisteva ma ogni paese la adottava e interpretava in 
maniera diversa, c’era ampia discrezionalità. Si dovevano armonizzare le regole comunitarie. Nel 2008 
abbiamo avuto una grande crisi finanziaria globale, da questo momento si dovevano rivedere i sistemi di 
regolamentazione e supervisione. Si hanno due fasi di questa attività: fino al 2012, e dal 2012 in poi, con 
la prima fase nasce il sistema europeo di vigilanza finanziaria e nel 2012 nasce l’unione bancaria 
europea.  
3 settori: finanziario, assicurativo e mobiliare. 
 
Nel 2008 si è aperta la crisi per il default del segmento dei mutui subprime, iniziata negli stati uniti. La 
federal reserve voleva attuare una politica espansiva, emettendo molta liquidità che non è però stata 
assorbita adeguatamente dal sistema e i soggetti con surplus monetario e le banche hanno canalizzato 
questa liquidità concedendo credito anche ai soggetti per i quali non si effettuava una idonea valutazione 
del rischio, alla fine le famiglie non erano in grado di ripagare, la liquidità non rientrava ed è scoppiata 
la crisi che ha velocemente contagiato tutti i sistemi mondiali. Fortunatamente essendo che in Italia il 
controllo e la regolamentazione erano già molto severi, essa non ha subito un colpo troppo forte.  
Si doveva rivedere il sistema di frenare la crisi di contagio, una crisi sistemica, inizialmente gli 
interventi volti a contenere gli effetti della crisi sono stati, interventi d’urgenza, per cercare di risolvere 
la crisi dei singoli intermediari e non del sistema nel complesso. Si voleva contenere le ricadute della 
crisi sull’economia reale. Successivamente sono state definite e implementate misure strutturali, cioè che 
producono effetti nel medio-lungo periodo adottate per contenere nel tempo gli effetti negativi, e per 
cercare di dare le basi di un sistema finanziario più solido per evitare l’insorgenza di nuove crisi e 
ristabilire il rapporto di fiducia tra utenti e l’erogatore del servizio finanziario. 
 
Ma quali erano le regole che governavano il mercato finanziario e perché non hanno tutelato il sistema? 
Nel 2009 si stabilisce una nuova vigilanza, nasce il SEVIF, che costituisce un sistema decentrato 
multilivello di autorità micro e macro prudenziale con l’obiettivo di assicurare una vigilanza uniforme. 
In Italia, le riforme europee non hanno comportato radicali cambiamenti ma solo cambiamenti relativi al 
fatto che le nostre unità creditizie, come banca d’Italia sono entrate a far parte del SEVIF, essendo il 
nostro sistema già solido. I sistemi si basavano su una ripartizione dell’attività finanziaria in tre settori: 
bancario, assicurativo e mobiliare, le tre anime dell’intermediazione finanziaria.  
A livello comunitario il settore bancario ha subito interventi massicci, già dal 77 vi era la CEE che 
regolamentava il sistema bancario comunitario introducendo tre principi essenziali: la definizione 
armonizzata di ente creditizio; la libertà di stabilimento e la libera prestazione dei servizi, la seconda 
direttiva dell’89 e Basilea che interviene sul rafforzamento patrimoniale. 
 
Nel settore assicurativo ci sono tre interventi comunitari tra 80-90, nel 92 per il ramo danni e per il ramo 
vita e in seguito troviamo le direttive di terza generazione che si muovono sulla stessa logica degli 
obiettivi di Basilea, accordi sul capitale per la definizione di coefficienti prudenziali.  
 
Tutta le gestione di questi ambiti si basa sul rispetto di regole prudenziale. 
 
Il settore mobiliare è stato regolamentato in maniera comunitaria in tempi successivi, dal 93 e con una 
direttiva con la MIFID del 2004 e seguenti che riguardano la regolamentazione degli investimenti e 
servizi finanziari e a seguire ancora nel 2004 una normativa specifica per gli investimenti alternativi, i 
5fondi comuni di investimento ed ogni asset al di fuori delle tre classi tradizionali delle azioni, del reddito 
fisso e degli equivalenti della liquidità. 
 
Si ha quindi una normativa corposa per il sistema finanziario.  
Il sistema bancario è stato investito da due normative, le direttive comunitarie, si è dovuta armonizzare 
la disciplina, perché prima avevamo il mercato protetto ma stimolando la concorrenza si è resa 
necessaria la disciplina comune.  
La prima direttiva introduce tre principi: la definizione di ente creditizie, stabilendo la banca a livello 
comunitario, perché nei diversi paesi la definizione di banca e di ente creditizio era differente, in 
Germania tale era una società che svolgesse sia credito che attività di gestione del risparmio come anche 
società di leasing e di factoring; a livello comunitario questi sono gli enti che esercitano congiuntamente 
la raccolta del risparmio tra il pubblico sotto forma di bonus rimborsabili e l’esercizio del credito. 
Questa definizione non ha cambiato la situazione italiana dove ente creditizio era già l’ente che 
esercitasse congiuntamente le due funzioni. In passato tutte le società di leasing, factoring… era 
considerate enti para-bancari, ambito che comunque si era ben sviluppato. Si attua il principio di libertà 
di stabilimento e libera prestazione dei servizi. La prima per cui una banca che opera in un paese 
comunitario potrà stabilirsi liberamente in ogni altro paese appartenente alla comunità europea, la 
seconda permette di svolgere nel paese ospitante i servizi che la banca svolgeva nel paese di origine. In 
Italia, dove il sistema era molto protetto con interventi statali ed enti no-profit, la direttiva è stata 
recepita nell’85 perché il nostro sistema bancario era indietro e non pronto a recepirla. Le conseguenze 
prodotte da questo recepimento sono state:  
 
Libero accesso al mercato del credito solo nel rispetto di requisiti oggettivi prefissati, solo se si 
rispettano i requisiti oggettivi prudenziali fissati dal regolamento, mentre prima si concedeva tale 
accesso in maniera discrezionale, la banca prima aveva natura pubblica, decade la possibilità di ricorre 
all’attività bancaria in caso di necessità economiche, cosa molto esercitata da Banca d’Italia in 
precedenza. La stessa ha dovuto applicare un provvedimento, piano sportello, per cui si rendeva 
possibile aprire nuovi sportelli e filiali in paesi terzi. Questo non era però sufficiente, perché all’estero ci 
si andava a rapportare con sistemi diversi. 
 
Nell’89 si emette la seconda direttiva unitaria, recepita in Italia con il decreto 481 nel 92, che introduce 
come principio guida la definizione di ente creditizio che si riprende dalla prima direttiva, oltre al 
principio di armonizzazione minima delle normative nazionali, mutuo riconoscimento e principio 
dell’home country control (controllo del paese d’origine). Nell’armonizzazione minima delle discipline 
nazionali sta la novità, si vogliono armonizzare, avvicinare le regole applicate nei diversi paesi per 
creare una disciplina uguale per tutti per permette appunto la libertà di stabilimento e prestazione, che ha 
riguardato gli aspetti più cruciali del funzionamento del sistema bancario, cioè sui conti annuali delle 
banche, sulla redazione del bilancio bancario, per permettere comparabilità sia nel tempo che a livello di 
spazio con tutte le altre banche. Si crea una normativa di settore per i bilanci bancari e degli intermediari 
finanziari, per avere bilanci chiari, veritieri, corretti e comparabili. In secondo luogo si crea la disciplina 
fondi propri, introdotta con tale normativa per cui una banca per costituirsi doveva avere una capitale 
sociale minimo definito per legge, per poter stare sul mercato, le banche non capitalizzate che vanno in 
crisi dovranno uscire dal mercato, si governa la stabilità della banca per poi trasmettere stabilità al 
sistema; servono fondi minimi necessari alla costituzione e all’esercizio per poter operare. Si devono 
definire dei requisiti per poter accedere all’attività bancaria, stabiliti a livello comunitario. Altra 
6disciplina introdotta nel 92 è la disciplina dei grandi fidi, che ancora oggi rimane all’interno delle 
discipline armonizzate.  
Per quanto riguarda il riconoscimento reciproco tra paesi comunitari, si intende la possibilità per una 
banca italiana di recarsi in un paese comunitario, e svolgere tutte le attività operate nel paese di origine: 
per la disciplina armonizzata non si riscontravano problemi, per la parte che presentava differenze come 
la gestione della liquidità si deve seguire la disciplina del paese d’origine. Finché la disciplina monetaria 
dei singoli paesi non è passata alla BCE, veniva seguita la disciplina armonizza per certi aspetti e quella 
del paese di origine per gli aspetti che differivano. Quando la gestione della liquidità passa alla BCE, 
questo principio decade. La differenza è che avendo discipline armonizzate l’apertura di filiali in paesi 
comunitari avviene liberamente, con la disciplina del 77 la libertà di stabilimento era vincolata 
all’osservanza del principio di reciprocità, che viene meno grazie al libero accesso al mercato stabilito 
per cui emerge il principio di silenzio assenzo per permettere l’apertura di banche all’estero, cioè viene 
fatta la comunicazione, se le autorità del paese estero non rispondono si considera accordata questa 
possibilità.  
 
Basilea III è un comitato che si è interessato di normare le condizioni sui fondi proprie e definire la 
misurazione dei fondi propri in relazione alla banca, ma anche il rafforzamento patrimoniale delle 
banche affinché possano essere forti sul mercato, avendo un capitale che consenta loro di fare ciò che 
possono fare. Tutto ciò che si fa deve però essere giustificato dimostrando di essere capace di sovvenire 
ai rischi che possano derivare dalle attività, per questo Basilea ha introdotto i requisiti minimi 
prudenziali per il controllo dei rischi. 
 
I tre settori ad oggi sono adeguatamente armonizzati,  ma nonostante la disciplina comunitaria la bolla 
giunta dagli USA ha avuto effetto anche su di noi, essendo la nostra regolamentazione solida ma non 
abbastanza. Il legislatore abbandona il suo obiettivo di creare un piano armonizzato e nomina un 
comitato per il rafforzamento della regulation del sistema finanziario. Questo comitato è stato presieduto 
di Larosiere, con l’obiettivo di studiare un sistema di regole che fossero capaci di garantire uno stretto 
coordinamento e maggiore cooperazione legislativa tra paesi membri.     
 
 
Nonostante i settori avessero già una normativa primaria, direttive comunitarie recepite con i diversi 
ordinamenti nazionali, e secondaria, questo non ha tutelato il principio della stabilità del sistema 
finanziario a cui si erano ispirate le direttive comunitarie, raggiungiamo obiettivi di efficienza e stabilità 
in competitività in virtù di un’armonizzazione delle discipline nazionali. 
Nel 2008 scoppia la crisi legata alla crisi del mercato finanziario statunitense per la presenza dei mutui 
subprime, che si è poi estesa a tutti i sistemi mondiali. Il sistema bancario italiano, già correttamente 
regolamentato, si è mostrato più solido di altri paesi, avevamo una disciplina regolamentare per il 
rafforzamento delle banche proclamata da Basilea. Si dovette dopo intervenire con una nuova 
regolamentazione con Basilea III. Il legislatore comunitario ha abbandonato gli interventi programmati 
sul sistema finanziario, nominando il comitato presieduto da Larosiere, con obiettivo di riorganizzare 
l’attività di coordinamento legislativo e cooperazione tra i diversi stati membri, con un sistema di norme 
macro e micro prudenziali armonizzate per migliorare la cooperazione e coordinamento tra paesi UE. 
Dal rapporto di Larosiere, è emerso che non sono state evidenziate divergenze nella normativa primaria, 
ma che esse sono emerse nella normativa nazionale dei paesi membri, la secondaria, questo perché le 
direttive avevano lasciato troppi spazi ai paesi nel recepimento interno, ogni paese aveva definito i 
propri strumenti di attuazione di principi e norme delle direttive internamente. Bisognava intervenire su 
7questo aspetto, l’UE ha allora affiancato alle direttive i regolamenti che sono di immediata attuazione 
senza necessità di recepirle, eliminando così le discrepanze. L’altro aspetto riguardava l’ottica micro 
prudenziale nell’adozione di strumenti attuativi da parte delle autorità di vigilanza nazionali. 
Le autorità di vigilanza nazionale hanno cercato di inquadrare gli strumenti per il controllo della 
gestione e dei rischi aziendale, una visione micro prudenziale rivolta alla stabilità della singola banca. 
Non si prendeva in considerazione i rischi che incombevano sul sistema finanziario nel complesso, 
mancava una visione macro prudenziale.  
Dal suo rapporto è emerso anche l’assenza di coordinamento tra le normative nazionali in tema di 
risoluzione delle crisi, ogni paese aveva una normativa interna per gestire le crisi bancarie, che portava 
una non armonizzazione che ha avuto impatto sulla crisi. 
Larosiere si è impegnato a definire un codice di leggi comuni armonizzate in tutti i paesi affinché siano 
coordinati. Ha definito un unico codice di regole armonizzate, individuando le responsabilità e gli 
strumenti di una vigilanza macro e micro prudenziale, la prima che contiene la manifestazione di effetti 
di un rischio sistemico e la seconda che salvaguarda la stabilità del singolo ente. È dovuta emergere una 
nuova architettura di vigilanza prudenziale; nasce nel 2009, il SEVIF, sistema europeo di vigilanza 
finanziaria. 
Si struttura la vigilanza su due livelli: primo macro prudenziale, secondo, micro prudenziale. 
 
Macro prudenziale, vigilanza sistemica. 
Si individua l’european sistemic risk board o CERS, consiglio europeo per il rischio sistemico, che conta 
nei partecipanti:  
il consiglio generale della banca centrale europea, i presidenti di autorità di vigilanza finanziarie europee 
suddivise per i settori in cui è ripartita l’attività finanziaria: bancario (EBA), assicurazioni (EIOPIA) e 
l’ESMA per i mercati mobiliari, a cui si aggiunge un membro designato dalla commissione europea. 
 
L’obiettivo del CERS è la salvaguardia della stabilità finanziaria, tramite una regolamentazione del ciclo 
finanziario, andando a stringere il ciclo nelle fasi espansive e lasciandolo in quelle restrittive. Per 
produrre questo scambio si raccolgono le informazioni che rilevano, a fine di un monitoraggio dei rischi 
sistemici, dove segnalare alle autorità europee di vigilanza (EBA, EIOPA, ESMA) le eventuali 
manifestazioni di rischi, con una funzione di risk warning, e fornire le raccomandazioni su quelle che 
potrebbero essere le azioni per affrontare una situazione immediata rispetto alla possibilità che si 
manifesti un rischio. Così si produce il flusso di informazioni scambiandole con un sistema di vigilanza 
di secondo livello, con il sistema europeo di vigilanza finanziaria o SEVIF. Al suo interno troviamo:  
EBA, european banking autority, autorità di vigilanza sovranazionale, che ha sede a Parigi, dopo essersi 
spostata da Londra; 
EIOPIA, autorità di vigilanza sovranazionale che si occupa di regolamentare e supervisionare il settore 
delle assicurazione, sede Francoforte; 
ESMA che collabora con le altre, autorità di vigilanza sovranazionale che controlla il settore mobiliare, 
con sede a Parigi.  
 
L’obiettivo delle tre autorità, ognuna impegnata nell’esercizio di regolamentazione e controllo del 
settore finanziario di riferimento, è sempre quello di andare a garantire, preservare la solidità dei singoli 
intermediari finanziari che si trovano nel settore vigilato. Per prima cosa svolgono un’attività normativa, 
definiscono il singolo ROLEBOOK, creare un codice unico di norme armonizzate uguali per tutti i paesi 
senza necessità di recepimento. Devono gestire eventuali discordanze o disaccordi tra le autorità di 
8vigilanza nazionali che vanno a costituire l’ultimo livello della vigilanza macro e micro prudenziale. 
Devono dare risposte coordinate e decise rispetto ad eventuali crisi.  
Tra l’EBA e le ADV, cioè autorità di vigilanza nazionali, dette anche ANC, autorità nazionali 
competenti, che vigilano sui settori nell’aspetto operativo, esiste un terzo livello (che sarebbe il 
secondo), cioè il joint committee of ESAs, un comitato congiunto delle autorità di vigilanza composta 
dai dirigenti delle EBA, EIOPA, ESMA più il vicepresidente del CERS. Questo comitato deve 
coordinare in generale e in maniera intersettoriale, deve garantire uniformità nel processo di vigilanza. A 
seconda del livello la funzione svolta è diversificata, quindi ogni organo svolge un’attività specifica. Il 
comitato interviene nelle analisi micro prudenziali degli sviluppi tra settori, le analisi dei rischi, e analisi 
per la stabilità finanziaria. Questo coordinamento garantisce lo scambio di informazione tra il CERS e le 
ESAs.  
Questo scambio di informazioni è garante del coordinamento tra organismi di vigilanza. 
   
Questo doveva essere il massimo coordinamento tra gli organismi in Europa. Nel 2011 è scoppiata la 
crisi del debito sovrano, quindi nel 2012 a fronte di diverse problematiche congiunturali, il sistema di 
vigilanza, inizia a non dare risposte ad alcuni fenomeni, si doveva allora rivedere, ideare e gestire un 
nuovo processo di coordinamento tra le autorità, si crea allora l’unione bancaria europea.  
 
Cambiano allora i ruoli per garantire un massiccio coordinamento, perché prima non si era stati in grado 
di risolvere i problemi congiunturali che nel 2011 hanno interessato il sistema finanziario europeo. I 
fattori si possono suddividere in due gruppi interconnessi:  
 
I fattori congiunturali sono legati alla nascita del debito sovrano, derivata dall’accumulo di un grande 
volume di debito da parte degli stati membri, non tutti, ma quelli finanziariamente più deboli, crisi 
partita dalla Grecia. I paesi hanno accumulato un’enorme quantità di debito pubblico per cui fu difficile 
trovare finanziamenti a più breve termine per far fronte ai pagamenti imminenti o a impegni di bilancio 
che dovevano essere risolti. Si è avuta tale risi perché gli stati non sono stati in grado di fronteggiare la 
necessità dei pagamenti dei debiti verso stati esterni, e si è quindi avuto una crescita dei tassi di interesse 
legati al fatto che questi paesi avevano eccessivo debito; tali crisi portano ai fallimenti dei mercato, cioè 
si deve sistemare la cosa per far si che la crisi non si ripercuota su tutti gli stati. Si è reso allora 
necessario un intervento normativo sui mercati finanziari, perché questa maggiore percezione del rischio 
di controparte derivato dalla manifestazione del credito sovrano, ha prodotto un deflusso di capitali da 
paesi periferici, i paesi più deboli hanno fatto defluire capitali interni verso paesi più solidi. Gli 
intermediari avevano difficoltà nel differenziare le attività, e non hanno contribuito a garantire una 
corretta trasmissione degli obiettivi di politica monetaria, e questo ha generato un incremento dei tassi 
disomogeneo tra i diversi paesi, per cui quando la BCE ha deciso di fissare dei tassi, questi si sono 
trovati differenziati in diversi paesi dell’euro, i prestiti a famiglie e imprese costavano diversamente a 
seconda dell’ubicazione, nei paesi più deboli i tassi erano più alti. Si è reso necessario rivedere il 
coordinamento tra autorità di vigilanza sovranazionali, per cui si da vita alla banking union.  
 
 
Nasca la Banking union basata su tra pilastri:  
 Il singol supervising mechanism, SSM 
 SMR- singol resolution mechanism  
 DGS- sistema di garanzia dei depositi 
 
9Le autorità di supervisione europee erano l’EBA, con poteri normativi e regolamentari, stesse funzioni 
già esaminate, costituisce il codice unico di regolamentazione per rendere la disciplina armonizzata, non 
assolve a poteri di vigilanza ed ha competenza sulla risoluzione delle questioni che possono sorgere tra 
banche degli stati membri e ma anche che non partecipano al SSM, e la BCE, organismo di supervisione 
a cui si demanda l’esercizio della vigilanza macro e micro prudenziale. Questa logica dovrebbe risolvere 
i problemi cdi coordinamento e cooperazione tra organismi dei paesi membri 
 
 SSM, (singol supervising mechanism) una vigilanza integrata per garantire l’efficacia 
comunicazione uniforme delle regole prudenziali. Ha preso avvio il 4 novembre 2014. Si 
applicano le sue leggi uniformi ed esercita vigilanza integrata nei paesi dell’eurozona (20, dal 
primo Gennaio 2023, perché entra la Croazia), cioè l’area dell’euro più paesi che potrebbero 
essere ammessi al SSM; gli organi operativi sono la BCE che vigila direttamente sulle banche 
definite most significant, e le autorità nazionali competenti vigilano sulle banche less 
significant, perché la BCE delega le ANC, che sono mantenute in vita con queste attività di 
vigilanza su banche con operatività ridotta. Ma come si opera questa distinzione? 
Il primo parametro di distinguo è la dimensione, legata alla variabile patrimoniale che detta un 
vincolo per l’attività bancaria e il primo requisito delle Most significant è il valore delle attività 
superiore a 30 miliardi di euro; il secondo criterio fa riferimento all’operatività delle banche 
oltre frontiera, queste devono anche avere un valore di tale attività superiore a 5 miliardi di euro, 
e il rapporto tra attività trans frontaliere e totali nel paese di appartenenza, deve essere superiore 
al 20 % del totale dell’attivo e lo stesso per il passivo. Ci deve poi essere un requisito che la 
banca deve aver richiesto o deve aver ricevuto finanziamenti nell’ambito del meccanismo 
europeo di stabilità. 
Tutte le altre sono definite less significant.  
 
 SRM- singol resolutionary mechanism, avviato nel 2016, che si presenta con l’intento di 
uniformare la procedura di gestione delle crisi bancarie tra i paesi membri. La normativa di 
riferimento è una direttiva recepita tra gli stati membri che hanno dovuto identificare gli 
strumenti, ma questa non era lasciata alla loro discrezionalità ma guidata dalle norme nella 
stessa direttiva, aveva infatti previsto un nuovo organismo sovranazionale che è un board con 
l’obbligo di interagire con le ADV nei paesi membri per la risoluzione delle crisi bancarie, da 
indicazione ai paesi sugli strumenti da adottare per la risoluzione, 
 
 3 pilastro serve per tutelare i depositanti da un eventuale rischio sistemico, garantendo il 
rimborso dei loro risparmi, se non sempre in maniera integrale ma entro i limiti previsti dalla 
normativa. Obiettivo non ancora raggiunto completamente.  
Ogni paese oggi ha il suo, in Italia ne abbiamo due, uno per tutte le banche e uno per le banche 
di credito; i paesi decidono come contribuire e i meccanismi di restituzione ai soggetti 
depositanti in caso di rischio sistemico. 
L’obiettivo è definire regole armonizzate affinché tutte le banche in tutti i paesi abbiano lo 
stesso criterio di contribuzione al fondo e le stesse modalità, ma alcuni sistemi sono più solidi di 
altri. 
La Germania, paese con le banche più forti, si lamenta perché dovrebbe contribuire nella stessa 
maniera dei paesi in cui le banche sono invece più instabili, la Germania fa allora ostruzionismo 
imponendo limiti all’esposizione delle banche verso i titoli nazionali che possono essere più o 
meno liquidi, vuole che tutte si siano liberate delle sofferenze che avevano… per poter in 
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